Just a Cafe: 投資筆記 UVXY 介紹 (續富邦VIX)

會再次提起關於VIX的標的 ,

是看到有些同業好朋友(私人銀行等級的)

帶著客戶做UVXY這個標的

時間點:應該是去年第四季中美貿易大戰緩解之後

美股持續創新高的時間點(10-11月）

希望同業好朋友沒事！

為什麼筆者發出警訊？我們繼續看下去

什麼是 UVXY ?
（現在是1.5倍指數波動率的表現 , 2018年以前是2倍波動率的表現）

UVXY 跟富邦VIX 有相關？
有的富邦VIX 是追蹤1倍波動率指數的表現 ,
UVXY 更刺激
波動率更大 , 期貨耗損也更大 , 賠錢賠起來 , 也是更可怕！

因此前篇文章提到：玩富邦VIX , 就跟打山豬一樣

而操作UVXY的難度 , 可能接近赤手打猛虎
不是每個人都是武松 , 可以輕鬆過景陽岡

那麼筆者接著就來解釋一下 , 為什麼操作UVXY 這麼困難
筆者就以富邦VIX的公開說明書中的說明
跟大家解釋

1.我們看一下上面的藍色匡中的文字：
投資人應了解波動率期貨價格不等同於波動率現貨價格，兩者之間可能存在價格差異。

這一段話說明什麼意思？如果您無法找到原始資料
那麼這一段話是無解的 , 但是很遺憾的是 , 多數人根本找不到相關的訊息 ,

因此大部分的投資人：都只能知道VIX 是恐慌指數 , 然後遇到市場大跌會大漲 , 是放空股市的標的 , 然後? 沒有了.......

這讓我想起紀曉嵐的軼事：

一天紀曉嵐進宮要面聖，被一位太監攔著。

那太監素知紀曉嵐饒富機智奇才，

便央求他說個故事否則不讓他過去。

紀曉嵐沒辦法只好說道：「從前有一個太監」，

說到這裡頓了一下卻不說了。

太監等了半晌忍不住問道：「下面呢？」

這時紀曉嵐笑了笑說：「下面沒有了。」

太監紅了臉訕訕的讓紀曉嵐過了去。

因此大多數的投資人投資UVXY or 富邦VIX 的績效 ,
「下面呢？」 「下面沒有了。」
因為都虧光了啊.......

我身邊就有顯著的例子
老人家啊喜歡聽鄰居的名牌,
說鄰居每次都賺大錢
現在都換開賓士了

但是鄰居原本開賓利
波動率期貨的資訊哪裡找？
CBOE : http://www.cboe.com/

但是筆者比較喜歡用下面的網址
http://vixcentral.com/

波動率期貨價格不等同於波動率現貨價格?
下圖紅字 15.47 代表目前VIX index 的實際數據
下圖藍字 16.07 代表現在VIX期貨的價格
下圖紫色筐 3.88% 代表指數與指數期貨之間的價差

這代表什麼意思？
簡單來說：就是如果VIX 最近幾日沒有太大的變化
2月中期貨結算的時候 ,
投資人就要虧損3.88% 的 VIX期貨跟VIX指數之間的價格收斂

那麼如果是UVXY ？ 3.88% x 1.5 = 5.82% (不包含管理費)

每個月虧損4%應該還好吧？這是近期是這樣的情況！

過去長時間比較安穩的時候可見下圖
VIX 指數跟 VIX期貨之間的價差平均是7%

這就代表

富邦VIX 每個月自動虧損7％的VIX 指數跟 VIX期貨之間的價差 (不包含管理費與其他耗損)

UVXY 每個月自動虧損 10%以上的VIX 指數跟 VIX期貨之間的價差 (不包含管理費與其他耗損)

因此富邦VIX的公開說明書中還有下面這一段文字：

本基金主要投資標的波動率期貨，在過去歷史資料中多存在正價差現象，除了轉倉時面臨正轉倉成本外，基金淨資產價值也將因價差收斂產生損失，因此長期持有本基金可能產生極大的損失，本基金不適合以追求長期投資為投資目標之投資人。

因此富邦VIX 有統計下面的績效：
相對於指數他每年都大輸指數 , 原因就在於期貨收斂的價差

還有更重要的：
這個指數從2010年-2019年每年都大虧：平均每年虧損43%