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筆者簡介

如果您想認識筆者,下面有一些資訊提供給您參考 筆者是CFP認證國際理財規劃顧問 除了金融業的經驗之外 也管理過一家私人公司的投資

2020年4月6日 星期一

投資筆記 恐懼與貪婪指數 與 VIX 的淺談 二

這次三月份大屠殺 , 主要原因有二
1. 武漢肺炎導致消費衰退 :人類活動因此減少
2.石油國家的博弈:美國.俄羅斯.與石油組織成員國的角力
這兩大因素 導致市場恐慌
因為石油需求是景氣的櫥窗之一
武漢肺炎又導致人類經濟活動減少
(產生:消費減少.就業狀況惡化.企業倒閉)
讓今年勢必有機會成為衰退的一年
那麼我們又該如何看待這一件事情?



筆者是基督的信仰 , 
我們的經典教導我們 :所有的苦難都是包裹後的蜜糖

經過苦難過後,人們會變得更團結更堅強
最終這會成為進步的動力,

因此這次事件我會怎麼看?
我會說:這次的事件終將會結束
是的我是真心這麼認為,

既然事情早晚會結束,下一步我們應該怎麼做?

筆者提供一個簡單的想法:
我們買股票,買任何金融商品 , 都想要買到便宜的好貨
(賺錢公司的便宜股票 or 債券)

那麼,市場上有這麼多聰明的人,
我們如何才能買到便宜的好貨?

筆者的答案只有一個:
只有市場大亂(崩跌) 才有機會
而我們怎麼知道市場大亂?
那麼下面這兩個參數,就是筆者慣用的兩個東西

1.我常在週報中揭露的:恐懼與貪婪指數
2.大家熟悉的VIX 

關於VIX 與 Fear and Greed 筆者部落格中有幾篇文章 , 
是筆者過去的研究分享
建議閱讀本文之前 , 可以先閱讀下面的文章
對這兩個指數有基本的認識


VIX的前世與今生 : 及早趨吉避凶  2017年5月18日

http://www.justacafe.com/2017/05/vix.html#more


極度的貪婪 Fear and Greed 與 VIX 的淺談 2019年11月10日 

http://www.justacafe.com/2019/11/20191110-fear-and-greed-vix.html


下圖為 Fear and greed 3/31的數字
這個參數代表的意義:
25以下是極度的恐慌 , 3月中 這指數還一度出現破表的 1 
當時市場波動度極大 , 動輒下跌到熔斷 or 上漲到熔斷

通常25以下 就代表市場大亂 , 
也就是說:通常這個時候 會是比較好的進場點!
我們才有機會買到便宜又有價值的股票與債券

除了Fear and Greed 以外

本文的重點在於 
VIX 這個參數的應用與歷史的分享

為什麼筆者這個時候會分享這個參數?
因為我們見證歷史性的一刻了!


VIX 在Bloomberg 的資料庫中 , 起始的日期是1992年

1992年,芝加哥期權交易所邀請了羅伯特·惠利教授基於指數期權價格編制了可交易股票市場波動性指數。在1993年1月的新聞發布會上,惠利教授發布了他的研究結果。隨後,芝加哥期權交易所發布了實時計算的VIX指數。根據期權指數的歷史價格,惠利教授計算出自1986年1月起的每日VIX指數數據序列,芝加哥期權交易所在其網站上對外披露次數據。惠利教授為芝加哥期權交易所所做的研究發表於《衍生品期刊》。

以上原文出處:維基百科

筆者就分享 VIX 從1992年 至2020/3/31的數據
眼尖的大家 , 是否有看到1992年以來 , 出現過兩次最高峰
而這次3/16日 VIX是歷史上收盤價的最高值 , 是指數編製以來的最高數字

就跟日本人看到玉山的時候 , 稱玉山為新高山一樣!
這次的VIX數據 非常值得參考



並且大家是否也觀察到另外一個現象:
VIX 收斂的速度非常得驚人?

收斂=新高之後回歸常軌20以下

筆者就用下面兩個時期 
來觀察VIX 創高後的收斂

下圖為VIX 2007/7 - 2009/3月的狀況
為什麼筆者選這個時期?
1.這個時期是金融風暴時期,當時的VIX跟這次幾乎一樣高
因此值得我們參考!



這次 VIX給我們什麼啟示 ?跟這次有什麼關聯?
筆者個人心得:

1.VIX創高後,只需要一個多月就會快速收斂

2.筆者在這沒有列出股市的狀況:實際上金融風暴股價的最低點,就出現在2009年3月 , 但是從上圖來看 , VIX 最高峰其實是
2008/9/15 雷曼兄弟申請破產保護:
VIX 在這個時候才開始狂飆 
並且2008/10 , 第一次見到VIX 站上80
      2008/12 , VIX 第二次站上80

3.但是VIX最高峰 通常就是相對低的買點 因此2008/10-2008/12之間 就是不錯的股市買點 , 雖然不能買到最低
但是能買到相對低
PS:金融海嘯的股市的最低點 是 2009年3月 

下圖為VIX  2009/3月- 2011/12月 的狀況
為什麼筆者選這個時期?
1.這個時期是後金融風暴時期,
當時歐豬五國,歐債風暴陸續上演,很適合當VIX的代表時期


這次 VIX給我們什麼啟示 ?跟這次有什麼關聯?
筆者個人心得:

1. 2009年三月之後 , VIX就從40往下收斂到20以下 , 這一時期股市大幅度的反彈

2.直到2010/4 歐洲傳出債務危機 , VIX才重新飆高 , 但此一時期VIX 最高不過回到40多一些而已 , 並且在高點之後一個月內急速的收斂!

3.2011/8 希臘違約 , VIX再次飆高 , 後面更引發歐債風暴 , 即使是這樣的危機 , VIX 最高不過40多而已

因此 這次2020/3月發生的狀況 , 真可謂每十年一次的大恐慌才能遇到的情況了!

而從上面兩次歐債危機後 VIX收斂的幅度......
這次2020/3月 VIX 收斂的速度也將會是非常的驚人!

上面兩段VIX 的經驗告訴我們
1. 通常VIX最高點 , 通常就是股市相對低的買點
2. VIX最高點 , 往往不是股市的最低點

因此 上面兩個重點我們可以歸納出一個結論

VIX高點出現過後 , 就是一個相對好的買點  ,  
根據2008年的經驗 , VIX高點出現後 3個月 就是股市最低點

因此這個時候 , 我們不應該恐慌! 
我們更應該仔細思考 , 
該怎麼讓自己的股票 建立在相對低的時間點 

筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
有任何問題 歡迎與我聯絡
但是筆者不接受報名牌 這類型的問題
或是 這個標的好不好 這類型的問題
這是客戶專屬的 非我客戶 不回答上述兩種類型的問題

筆者Line ID Wishwind999

筆者也有三本著作





2 則留言:

  1. 您認為應該還會有再次反覆探底的機會嗎(W底)

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