2019年2月10日 星期日

財富管理筆記 你不可不知的CEF 3 選時

前篇文 主要是說明CEF的選股方式
此文就要說明筆者的拿手絕活:選時
關於固定收益類CEF的選時應用與技巧




選股並且長期持有,能夠讓我們取得標的長期報酬率!
但是選股之後,還能夠搭配危機入市以及動態加減碼
則可以讓報酬率更上一層樓!

一個專業的投資者,必然是選股選時都能夠得心應手
筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
選股與選時都在一定的水準之上
選股的優勢,就在於能夠找到有價值的標的物
選時的優勢,就在等到標的物有非常漂亮的價格,大量入手

下面就是綜合應用問題:
也是筆者同時間選股之後,選時交易成功的範例

美國特別股專題 SSW-E 換 SSW-G 交易心得

http://www.justacafe.com/2017/09/ssw-e-ssw-g.html

富國銀行特別股 選時交易
http://www.justacafe.com/2017/03/blog-post.html

德銀特別股 危機入市交易實務
http://www.justacafe.com/2016/12/blog-post_23.html

最過年期間 還有 TOO-A危機入市







所有選時交易的基礎 , 就在於基本面的選擇 
如果這個標地物本身沒有價值 , 無論在會選時交易他
這個交易最終失敗的機率仍是很高的

但是價值的選股 加上逢低加碼的策略,是非常折磨人的
因此您要學習選時交易中的價值投資,真的要閱讀下面的文章

投資筆記 定力的魔考

http://www.justacafe.com/2018/12/blog-post_18.html?fbclid=IwAR0v2Q2EF6V9Yq6wwwMoikLuF40WyLiPjqYIkvMfb7GWNBZdTu9GOFNyjW0

在身心都到一個穩定的狀態時 我們再來選時交易

跟特別股同樣 
CEF 也可以做選時交易! 而且CEF選時的方式更簡單
較不依賴財報基礎,只需要掌握人心的恐慌即可  

並且經過前篇的選股之後,基本上短期間的套牢
也應該可以不用擔心!

前篇 財富管理筆記 你不可不知的CEF 2   選股

http://www.justacafe.com/2019/02/cef-2.html

只要是固定收益類的選股 , 必要要知的一個最關鍵的東西

無風險利率


一般來說:無風險利率大家最喜歡參考的指標 
就是美國十年期公債殖利率了!

筆者如何應用 美國十年期公債殖利率

答案是:透過布林通道來看看市場對風險的反應

當市場對於美國十年期公債殖利率過度看空 
超越布林通道上限的時候 , 就是進場的時間點

為何美國十年期公債殖利率上漲就會造成固定收益的價格下跌?
這是一個定價原理:
例如:

台灣大家公認的定存股 中華電 
他目前的殖利率大約是5% 
5%殖利率相對於目前台灣的利率環境  
一年期定存1.3% 是相對有吸引力的
因此中華電的股價在100元附近很穩定(配5元現金股利)
(PS:台灣十年期公債殖利率只有1%附近 比一年期定存還低)

但是如果有一天,定存利率來到5% , 
請問中華電殖利率要多少才合理? 8% ?  10% ?
假設中華電的配息能力相同:一樣配5元現金股利
8% 表示中華電的股價要跌到  62.5元附近
10% 表示中華電的股價要跌到 50元附近

所以無風險利率,對於固定收益類別的資產 有絕對的影響力 
包括 :債券 ETD CEF ETF  特別股 高殖利率股 公用事業股 


而布林通道本身應用的基礎,就是統計學的原理

他告訴我們機率:
上漲超過兩倍標準差的布林通道上緣,機率只有2.5% 
同樣的
下跌超過兩倍標準差的布林通道上緣,機率只有2.5%
並且無論上漲或是下跌
他都有均值回歸的時候

也就是說:漲多的會回跌 跌多的會上漲 
(很多技術指標也是類似的原理 KD RSI 乖離率 都是擺盪指標)

而十年期公債殖利率的布林通道 判定利率超跌時
就代表進場的機會來臨了!

那在茫茫CEF海中 , 我們怎麼挑選CEF ?
首先我們要知道挑選CEF有個關鍵因素 : 折溢價

CEF因為在交易所交易 , 所以當市場不好信心潰堤的時候
就會出現好的價格

封閉型基金有淨值與市值,這跟股票一樣很好理解,股民無法用票面價格 10 元,來購買台積電,股票都是用市價交易,封閉型基金也是,交易價格不是淨值,而是市值,而且市值隨著交易時間會上下變動,故封閉型基金很多地方跟股票一樣。

我們就以我持有的標的之一 NMZ來說明:
下圖資料來源 Morningstar 

近期NMZ 折價3.19% , 過去6個月平均折價5.8%



但是布林帶突破兩倍標準差是10月份的事情
當時市場一片恐慌,所有的資產都下跌
恐慌帶來的就是機會

別人恐懼的時候我貪婪,別人貪婪的時候我恐懼


同樣的再用一個例證來跟大家說明
大家都知道GOF是一個不錯的標地
最近五年的折溢價中,只有兩次折價的經驗
這時就要請問大家了,你知道了折價
但是您有勇氣買嗎?



給大家參考:主要都是買在下跌段  
但是有價值的買點    分批的時間是10月-12月分批買入的!


筆者此篇不過就告訴大家一個簡單的選時交易
1.利用無風險利率超跌超漲時買賣
2.用大幅度修正,並且折價的時候勇敢買進

筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
筆者協助很多客戶都完成類似的交易 與 主要投組的建立
如果您需要協助  歡迎與我聯絡
Line ID wishwind999 

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