財富管理筆記 壓身家特別股基金做退休規劃？

會寫這篇文章 , 就是看到網友的提問
不忍心網友被錯覺引導
造成錯誤的決策
因此寫這篇文章 我們好好來看看
特別股：這個資產類別 

要回答網友的問題 首先要有一些背景知識

1.要了解特別股這個資產的特性
2.要懂得退休規劃所需要的要件
3.要知道風險分散的原則

筆者就分這三個項目 跟大家說明我個人的想法

1.特別股的資產特性

1.1  特別股是股 還是 債？

性質：
特別股雖然是股票 , 但是它的性質很像債券
有固定的票面利率 , 有固定的公司買回價格

但是因為是股票
因此 公司可以決定 不配息
因此 公司可以決定 不買回

但是公司如果要配息普通股股利 , 要先發放特別股股利才行

因此 他的股利分配權 , 在普通股之前

償債順位：
特別股在資產負債表中 , 屬於股東權益 
債券在資產負債表中 , 屬於負債

因此 萬一發生極端事件 , 公司倒閉了
債主 銀行團 把公司清算了之後

債主 銀行團先拿到錢 後面才換股東 , 
股東基本上可能連渣渣都不剩.......


1.2  特別股的風險

按照筆者的風險分類
特別股的風險 大致上 跟高收債相近 ,

並且這個商品的波動性質 會跟高收債很接近

1.3  特別股的極端波動
這一點不得不說明：您可知道金融風暴時誰下跌的最慘烈？

美股？ NO
新興市場股？ NO
高收債 ？ NO
投資等級債 ？NO 

2008年誰下跌最兇 ？ 答案是 特別股
最慘的時候 指數下跌了65%
很多特別股下跌幅度 甚至來到80% 
並且 不配息
並且 不配息
並且 不配息

很重要所以說三次！ 

2008 股票最大下跌50%
2008 高收債含息最大下跌30%
2008 特別股含息最大下跌65%

所以資產全壓身家在特別股這個類別 ？ 別逗了.......
如果要承擔下跌65%  並且當時還不配息
幾乎要破產的極端風險


2.退休規劃的要點

退休規劃最重視哪一點 ？
筆者會回答：安全性最重要
因此我們該怎麼配置？

以風險的角度來看：
最好風險不要高於高收債與特別股
(PS:實際上 很多公用事業股票 風險也跟高收債相當)

此圖只能說明的大概的狀況,無法每一個資產類別與項目都ㄒ

以波動的角度來看：
最好波動越低越好,但是波動太低的資產 如.現金.儲蓄險
報酬率無法打敗通膨,配置過多反而造成資產通縮

以報酬的角度來看 特別股與高收債
長期的報酬就很接近股票 區間落在 6%-9%之間
但是同時間考慮到極端波動 , 這時就需要專業的顧問協助

因此 筆者建議：同時需要考慮三個面向

這就需要專業的顧問協助

3.風險風散的原則

上面我們了解了 波動 報酬 與 風險三個面向
我們就可以透過資產配置 , 來分散風險

配置股票 也要配置公債 
配置投資等級債 也要 配置高收益債

在筆者之前的文章 50% 50% Better 這篇文中的觀點
其實重點就在於 資產要能夠互補
能夠降低整體部位的波動

投資人不應該貿然嘗試與承擔 價格大幅度波動的風險！
因為下跌很多,要漲回來要很多時間
並且 如果是退休規劃  , 更要降低風險與波動
並且 要打敗通膨 

筆者非常反對退休規劃 全部用儲蓄險......
因為被通膨打敗的機率很高

筆者簡單概述：原則就是 夏普值要高

夏普=風險報酬比 , 一分風險 可獲得多少報酬？
這需要顧問協助 , 因為投資組合的回測需要投資專業
投資組合未來表現的預估 
以及風險與報酬的變化 需要投資專業


50% 50% Better 文章連結 
http://www.justacafe.com/2019/03/half-half-better.html

同場加映 , 
因為筆者跟基金經理人熟識 我們來看看他的回答

結論
1.退休規劃不能全部買特別股基金
2.退休規劃很需要投資專業,需要了解很多資產類別的特性
  這樣才能做完整的規劃
3.退休規劃請找專業人士

筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
專長是 保險 投資 與 稅務

筆者有三本著作 
兩本是量化分析 的 投資專書
一本是保險規劃 的 保險專書