投資週報 20180226 市場反彈值得高興 ？

本周市場開始強力的反彈,甚至收復二月初長黑的一半,

各大市場技術面在本週五又重新站上季線月線,

這麼棒的狀況值得我們開心嗎 ？

下圖告訴我們,反而更該居高思危

圖為CAPE過去的狀況：我們可以很清楚的看到
現在的美股,從過去一百年的角度來看
只有 .com泡沫才有如此高的本益比 , 
而且現在股價評價面遠遠高於金融海嘯的高點

這告訴我們,應該要居高思危（居高思危跟會崩盤 是兩回事）

再者VIX已經回落,股市繼續快速暴跌的風險就降低了！
風險降低,也不意味著可以進場大肆買進
是讓我們原本就持有部位的人,可以安心

而當時,美元指數就因為市場下跌,而讓美元指數快速上漲
就之前我們常談論的

美元指數是定價貨幣：
他的升貶決定了,匯率.原物料.股市的漲跌

下圖為美元指數與大宗物資價格的走勢圖：反向的關係
（黑線為大宗物資 粉紅線為美元指數）

也因此2月初的大跌,也直接地降低通膨加速的問題
我們從幾個市場來觀察 
藍線為CPI  紅線為道富資產管理公司編製的物價指數
紅線是藍線的先行指標

下圖為美國的狀況,美國經過二月份美元指數的大漲
直接影響到紅線的回落,
也就是說,二月份的大跌減輕了通膨的壓力

無獨有偶,這個現象也同樣發生在歐洲

這個現象也同樣發生在日本

而為什麼在此時提到通膨 ？  
因為通膨速度過快,會迫使美國聯準會快速升息
快速升息會讓這個很貴的股市加速泡沫

而讓人欣慰的是,二月份的大跌減緩了這個狀況

因此在三月中聯準會的記者會前,
大多數的投資人都可以喘口氣了,短線上的急跌風險降低了

而國際的情勢如此,也直接影響到台灣股市
而外資似乎也看到這樣的狀況,期貨選擇權的佈局
就相對做得比較積極了（作多）

台灣股市技術面
可以清楚看到,原本季線月線都死亡交叉了,
週五一根長紅讓價格站上所有均線,
後面扭轉這種死亡交叉的力道就會比較強
加上週五美國也是長紅,台積電ＡＤＲ上漲3.5%
可以預期,週一開紅盤的機率很高

而且在期貨籌碼上
外資在週五一天新增5000口多單,這是少見的
並且在投信上的空單也減少1000口
投信的空單多數來自於T50反一的部位,而T50反一最大的持有者就是外資與壽險,這也代表外資在避險上也比較偏向多方

而原本很積極在選擇權避險的外資轉性了......
這直接就告訴我們,市場的方向
偏多看待（但週一 很可能就直接反應,所以追高一定有風險）

現貨的買賣,也是跟期貨選擇權透露一樣的訊號
三大法人同時都是買進的

結論
1.全球估值都偏貴,不能因為反彈就掉以輕心
2.二月的大跌,造成美元上漲也直接影響通膨的速度,這對此波行情的延長是有很正面幫助的,三月份的聯準會記者會,應能維持比較鴿派的言論,不至於快速升息
3.台灣也在這種國際氛圍下受惠,回到多頭
4.期貨.選擇權.技術面與外資買超都講述著偏多的訊息,因此本週應該是偏多看待,但必須注意如果週一跳空開高太多(1.5%以上)那就表示反應過頭很容易壓回,不要過度追高

最後,其實我本人是撈底成功的
不是要阻擋各位順勢加碼股票
而是期待大家能清楚知道自己在做什麼
才不會隨著市場上下,隨風飄搖
隨風飄搖 是不會賺到錢的........
http://www.justacafe.com/2018/02/blog-post_21.html