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如果您想認識筆者,下面有一些資訊提供給您參考 筆者是CFP認證國際理財規劃顧問 除了金融業的經驗之外 也管理過一家私人公司的投資

2017年7月23日 星期日

投資週報 全球本益比 與 台股近期展望

什麼是本益比 ? 



資料來源: 股感知識庫

應該所有的市場投資人都會知道,
全球現在的本益比很高
各公司的股票價格甚至達到非常貴的水平 !

然而本益比 或 價格很高 , 
那就代表市場不會上漲嗎 ?   

因此我們研究全球的本益比的高低
以及個國家與美股重要的產業
試圖找出 更有價值的投資市場


下圖為全球本益比的估計
資料來源:Bloomberg + 筆者團隊整理

1.現在本益比 : 以週五2017/7/21計算出來的PE
2.平均歷史本益比 : 過去10年的平均本益比
3.過去5年最高本益比 : 近五年最貴的時刻
4.折價本益比 : 未來三年法人預估成長重新計算後的本益比





上述檔案應用:
1.從歷史平均PE可以知現在的PE是否較貴
2.從折價推估PE可以看到未來三年的成長
3.看歷史最高PE可以了解近期相對高低


就以上圖的台灣的PE來說 : PE15.13倍

1.比台灣歷史的平均14.41倍高,台股不便宜;但是跟世界重要國家的本益比來看,台股相對便宜

2.台股未來的成長相對比較低迷,因此即使折價回推了,本益比也沒有大幅度降低:紅框中的就是大幅降低的市場,這些市場成長高,相形之下台灣較弱勢

是否也是因為這個原因 , 外資再拿到現金股利之後 , 就開始準備從台灣撤退 ?

因此台股在技術面呈現,高不過高的狀態
但仍然技術面仍然是完全多頭趨勢

而台指期外資的布局很明顯的告訴我們,
他們正在緩緩的撤退

我會習慣用外資淨多單 減去 投信淨空單
計算出差額之後,看看這中間的離差是否緩步收斂
 (投信淨空單其中較大的主因是T50反的持倉)

如果是的話,那整體的散戶看空的狀態也減弱了
加上外資減低多單的數量 .....要注意



而且外資本周三期貨結算在10500 , 恰巧多空雙殺,選擇權的權利金 全收

而且近期 選擇權的淨空單也增加將近兩萬口
外資避險的意味仍然非常的濃厚




最後選擇權的OI告訴我們使外資這樣的布局, 也不能判定這樣就轉為空頭

並且在最大OI落在10000萬點 , 這表示近期加權指數要跌破一萬,是有難度的

因此也不用恐慌




結論
1.台股的成長力道遜於他國,但本益比也比成熟國家低,算是有投資價值的市場,因此外資也不會快速出清台股撤退
2.技術面台股是完全多頭的趨勢
3.期權上,外資的心態與布局都偏向保守了,強漲不易
4.綜合上述,近期保守為宜,穩紮穩打,也不用及急忙忙砍倉逃跑

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