理專不告訴你的秘密 南非幣的天坑
從一篇故事來看看南非的衰敗歷史:
此文僅供參考,前因後果的文中未必正確,但是的確可以看到一國的興衰
http://www.xcar.com.cn/bbs/viewthread.php?tid=21388463
此文是接續南非幣深淵而來的,現在的南非應該不只是深淵,而是天坑了!
上篇用內部因素說明南非幣這麼慘的原因 , 此篇用外部因素,說明南非幣始終疲弱不振的原因
一件事情的形成 , 總是會有內部與外部因素 : 例如,紅燈右轉被抓開單,這絕對是駕駛人在無意間就會做的行為 , 而這麼恰巧又轉過去剛好遇到缺業績的警察!! 兩者都成立,才會造成紅燈右轉被抓然後開單
駕駛人的行為 : 就是我所說的內部原因 , 警察缺業績出勤抓違規 : 就是外部原因!
總合起來,就是我們目前看到的南非幣慘況了 !
是否南非有機會逆轉勝:不過看到我下天坑這個結論,大家應該能夠快速猜到結論
我們先來回顧一下前篇的結論,於2015/11寫的
這是前篇的結論 (內部因素為主)
1.南非的基本面糟糕 :電力不足、治安差、貧富不均、愛滋病
2.南非的經濟命脈掌握在他人之手,是中國衰退的受害者,而且短期沒有改善的可能。
3.南非的未來沒希望 :基礎建設限制了發展,所以信評只比垃圾級高一等,展望負向。
4.南非面對入不敷出,採取的策略是借高利貸
5.南非唯一值得說嘴的,人口是較為年輕的,但是這個優點又被高失業率所拖垮,人不能盡其才
這樣條件的南非幣真的值得投資嗎?
時至今日2016/03,我們可以很清楚的看到這些問題到今天仍然無解。(或者是無法短期內解決)
要發展工商業的基礎:電力沒搞定之前,千萬別去期待這一個國家會進步。
如果導致這個國家變成深淵的主因沒有改變,千萬不要貿然去投資這樣的國家
並且前陣子南非幣重貶的原因在於政府失了方寸,任意更換財長
光是這一點我們就可以斷言:這個國家現在不止是深淵了,而是天坑
因為這一點說明了一個事實:南非政府面對目前的環境黔驢技窮,沒招了
自南非總統祖馬(Jacob Zuma)去(2015)年12月9月意外撤換財政部長、引發匯市崩盤後,南非幣便在國內成長疲弱、中國經濟趨緩以及渡邊太太(日本散戶統稱)狂拋的影響下一路重挫
如果南非的經濟不能依賴內部因素改善,那我們就來看看外部因素了
首先我們先來看看美金這個外部因素:美金跟南非幣是負相關
也就是說美金漲,南非幣會跌:美金幾乎和所有貨幣呈現負相關
如果美金的趨勢確定是多頭,那麼南非幣在這種環境下依然很難有機會依賴外力扭轉空頭趨勢
首先先讓大家看看兩張圖:一張是道瓊美元指數的走勢圖,另外一張是USD/ZAR的匯率走勢圖
從這兩張短線的變化圖,不難發現這兩張圖的關性很高,讓大家明白之前說明的情況是真實的
美元漲,南非幣就會跌!
利率是匯率價格指標:利率上升匯率相對來說上升的機率較高
美國是成熟國家中,唯一經濟好轉到可以升息的國家(歐、日仍在泥沼中)
以今年的情況來說,美元續強的機會仍高,由其是對新興國家來說
下面我們觀察美元的日線圖 與 周線圖,都告訴我們一個結果,美元走多頭型態
美元日線:多頭整理型態
美元周線圖:多頭型態
所以從這一面向來看,美金多頭確認了南非幣無法在這一項外部因素討到便宜,反而受害
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除了美元這一因素之外,對南非幣有利的因素就是下面這一項了:黃金
下圖告訴我們一個事實:黃金跟南非幣是正相關
南非是產黃金的大國,也是南非外銷商品中非常重要的一環
因此近期的金融市場動盪不安,讓黃金價格因為避險的關係快速彈升,也間接的提高南非幣的匯價,加大了前次南非政府因為對抗通膨快速升息兩碼的效果,所以我們可以看到一月時南非的匯價快速的由16.8 升值到 15.2附近
以下是黃金的四小時線與日線圖,黃金近期的飆漲對於南非幣是有正面幫助的
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除了上面我們所看到的兩項外部因素之外,
還有一個非常重要的因素:中國
因為中國是南非最大的出口國(也是進口國)
中國的興衰,牽動了南非的經濟命脈:
這裡我不拿圖出來佐證,因為人民幣在去年八月才正式與美元脫鉤,因此我們都知道去年人民幣的貶值,引動整體新興市場的跟貶,
但是筆者認為,這樣的時間仍不足以證明新興市場貨幣跟人民幣間是正相關的(因為去年八月之前人民幣貼近美元,因此對新興市場貨幣原本是負相關)
所以目前我們知道的:2016年人民幣貶值可能引動新興市場貨幣跟貶
基本面的理由在於中國目前還是世界的工廠,因此跟新興國家有競合的關係。人民幣貶值會讓中國出口相對增加,而競爭對手勢必要跟貶,甚至提供原物料給中國的相關國家也要跟貶,這會造成惡性的循環。
所以我認為目前中國在去產能去槓桿,加上中國進出口都呈現衰退的情況之下,對南非幣來說是憂多於喜的。
最後仍不免俗的討論一下南非近期的重大動作:升息兩碼對抗通膨(也順手防止資金外逃)
對民生影響甚巨的食物通膨,是這次通膨率飆升的主因
雖然升息兩碼,這一個動作讓南非幣短期間有所起色,但是在內外交迫之下,我想南非幣再創歷史新的機會仍然很高!
而且南非本身內部狀況不佳且外部狀況也是逆風,筆者認為南非幣離垃圾級的信評只有一步之遙,南非變成垃圾債那天,我想就是南非幣再創歷史新低的一天
下圖是南非公債殖利率:近期瘋狂的飆升,顯示外資落跑得很快
結論
1.
美金續強的機會很高:利率是貨幣的價格,美國正式邁入升息循環,美元的基本定調就應該是偏向升值,因此這個外部因素有害於南非幣匯率
2.
南非跟黃金相關性高,目前黃金價格偏多,此外部因素有利於南非幣走升
3.
南非出口最大宗是黃金、白金、鑽石、工具機,在全球貿易相下滑的情況下,這個面向也是對南非不利
4.
人民幣按照巴克萊的推估,今年貶值的壓力仍大,人民幣貶值,新興市場幾乎都會跟貶
5.
南非本身出口依賴中國大陸,而中國今年的進出口數遽下滑,對南非本身是負面的
所以我們看到了,上面的幾個面向負面居多
看到這還會因為南非幣價格很低而去買南非幣嗎?
君子不立,危牆之下
尤其是內外交迫的南非幣
給南非幣的評價:依然是,天天都便宜
南非幣日線
南非幣周線
2016 2/26 1 ZAR = 2.0615 TWD
回覆刪除2017 3/24 1 ZAR = 2.4455 TWD
然後呢 ? 所有新興市場去年都對美金走升值 , 但這說明 南非經濟狀況 比美國好嗎? 或是 南非經濟狀況 比台灣好 ? 2498在1300跌到 40這一段時間裡面 也曾經好幾次都反彈超過低點的100% , 即使如此 仍不改2498 競爭力低下
刪除然後呢 ? 所有新興市場去年都對美金走升值 , 但這說明 南非經濟狀況 比美國好嗎? 或是 南非經濟狀況 比台灣好 ? 2498在1300跌到 40這一段時間裡面 也曾經好幾次都反彈超過低點的100% , 即使如此 仍不改2498 競爭力低下
刪除經濟狀況差不代表匯率就一定貶值,匯市和股市是不一樣的!
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