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筆者簡介

如果您想認識筆者,下面有一些資訊提供給您參考 筆者是CFP認證國際理財規劃顧問 除了金融業的經驗之外 也管理過一家私人公司的投資

2016年2月28日 星期日

南非幣的天坑 (外部因素)

理專不告訴你的秘密  南非幣的天坑

從一篇故事來看看南非的衰敗歷史
此文僅供參考前因後果的文中未必正確但是的確可以看到一國的興衰
http://www.xcar.com.cn/bbs/viewthread.php?tid=21388463

此文是接續南非幣深淵而來的現在的南非應該不只是深淵而是天坑了

上篇用內部因素說明南非幣這麼慘的原因 , 此篇用外部因素,說明南非幣始終疲弱不振的原因

一件事情的形成 , 總是會有內部與外部因素 : 例如紅燈右轉被抓開單,這絕對是駕駛人在無意間就會做的行為 , 而這麼恰巧又轉過去剛好遇到缺業績的警察!! 兩者都成立,才會造成紅燈右轉被抓然後開單

駕駛人的行為 : 就是我所說的內部原因 , 警察缺業績出勤抓違規 : 就是外部原因!
總合起來,就是我們目前看到的南非幣慘況了 !

是否南非有機會逆轉勝:不過看到我下天坑這個結論,大家應該能夠快速猜到結論




我們先來回顧一下前篇的結論2015/11寫的

這是前篇的結論 (內部因素為主)

1.南非的基本面糟糕 :電力不足、治安差、貧富不均、愛滋病
2.南非的經濟命脈掌握在他人之手,是中國衰退的受害者,而且短期沒有改善的可能
3.南非的未來沒希望 :基礎建設限制了發展,所以信評只比垃圾級高一等展望負向
4.南非面對入不敷出,採取的策略是借高利貸
5.南非唯一值得說嘴的,人口是較為年輕的,但是這個優點又被高失業率所拖垮人不能盡其才

這樣條件的南非幣真的值得投資嗎?

時至今日2016/03我們可以很清楚的看到這些問題到今天仍然無解。(或者是無法短期內解決)
要發展工商業的基礎電力沒搞定之前千萬別去期待這一個國家會進步
如果導致這個國家變成深淵的主因沒有改變千萬不要貿然去投資這樣的國家

並且前陣子南非幣重貶的原因在於政府失了方寸,任意更換財長
光是這一點我們就可以斷言:這個國家現在不止是深淵了,而是天坑

因為這一點說明了一個事實:南非政府面對目前的環境黔驢技窮,沒招了

自南非總統祖馬(Jacob Zuma)(2015)129月意外撤換財政部長、引發匯市崩盤後,南非幣便在國內成長疲弱、中國經濟趨緩以及渡邊太太(日本散戶統稱)狂拋的影響下一路重挫

如果南非的經濟不能依賴內部因素改善那我們就來看看外部因素了

首先我們先來看看美金這個外部因素美金跟南非幣是負相關



也就是說美金漲南非幣會跌美金幾乎和所有貨幣呈現負相關

如果美金的趨勢確定是多頭那麼南非幣在這種環境下依然很難有機會依賴外力扭轉空頭趨勢

首先先讓大家看看兩張圖:一張是道瓊美元指數的走勢圖,另外一張是USD/ZAR的匯率走勢圖
 



從這兩張短線的變化圖不難發現這兩張圖的關性很高讓大家明白之前說明的情況是真實的

美元漲南非幣就會跌

利率是匯率價格指標利率上升匯率相對來說上升的機率較高

美國是成熟國家中,唯一經濟好轉到可以升息的國家(歐、日仍在泥沼中)
以今年的情況來說,美元續強的機會仍高,由其是對新興國家來說

下面我們觀察美元的日線圖 與 周線圖,都告訴我們一個結果,美元走多頭型態

美元日線:多頭整理型態


美元周線圖多頭型態


所以從這一面向來看美金多頭確認了南非幣無法在這一項外部因素討到便宜反而受害

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除了美元這一因素之外對南非幣有利的因素就是下面這一項了黃金

下圖告訴我們一個事實黃金跟南非幣是正相關

南非是產黃金的大國也是南非外銷商品中非常重要的一環



因此近期的金融市場動盪不安讓黃金價格因為避險的關係快速彈升也間接的提高南非幣的匯價加大了前次南非政府因為對抗通膨快速升息兩碼的效果,所以我們可以看到一月時南非的匯價快速的由16.8 升值到 15.2附近

以下是黃金的四小時線與日線圖,黃金近期的飆漲對於南非幣是有正面幫助的





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除了上面我們所看到的兩項外部因素之外
還有一個非常重要的因素中國

因為中國是南非最大的出口國(也是進口國)

中國的興衰牽動了南非的經濟命脈

這裡我不拿圖出來佐證因為人民幣在去年八月才正式與美元脫鉤因此我們都知道去年人民幣的貶值引動整體新興市場的跟貶

但是筆者認為這樣的時間仍不足以證明新興市場貨幣跟人民幣間是正相關的(因為去年八月之前人民幣貼近美元,因此對新興市場貨幣原本是負相關)

所以目前我們知道的:2016年人民幣貶值可能引動新興市場貨幣跟貶

基本面的理由在於中國目前還是世界的工廠,因此跟新興國家有競合的關係。人民幣貶值會讓中國出口相對增加,而競爭對手勢必要跟貶,甚至提供原物料給中國的相關國家也要跟貶,這會造成惡性的循環

所以我認為目前中國在去產能去槓桿加上中國進出口都呈現衰退的情況之下對南非幣來說是憂多於喜的

最後仍不免俗的討論一下南非近期的重大動作升息兩碼對抗通膨(也順手防止資金外逃)



對民生影響甚巨的食物通膨是這次通膨率飆升的主因




雖然升息兩碼這一個動作讓南非幣短期間有所起色但是在內外交迫之下我想南非幣再創歷史新的機會仍然很高

而且南非本身內部狀況不佳且外部狀況也是逆風筆者認為南非幣離垃圾級的信評只有一步之遙南非變成垃圾債那天我想就是南非幣再創歷史新低的一天

下圖是南非公債殖利率近期瘋狂的飆升,顯示外資落跑得很快





結論

1.      美金續強的機會很高利率是貨幣的價格美國正式邁入升息循環美元的基本定調就應該是偏向升值因此這個外部因素有害於南非幣匯率

2.      南非跟黃金相關性高目前黃金價格偏多此外部因素有利於南非幣走升

3.      南非出口最大宗是黃金白金鑽石工具機在全球貿易相下滑的情況下這個面向也是對南非不利

4.      人民幣按照巴克萊的推估今年貶值的壓力仍大人民幣貶值新興市場幾乎都會跟貶

5.      南非本身出口依賴中國大陸而中國今年的進出口數遽下滑對南非本身是負面的

所以我們看到了上面的幾個面向負面居多

看到這還會因為南非幣價格很低而去買南非幣嗎?

君子不立危牆之下

尤其是內外交迫的南非幣


給南非幣的評價:依然是,天天都便宜

南非幣日線



南非幣周線



4 則留言:

  1. 2016 2/26 1 ZAR = 2.0615 TWD
    2017 3/24 1 ZAR = 2.4455 TWD

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    1. 然後呢 ? 所有新興市場去年都對美金走升值 , 但這說明 南非經濟狀況 比美國好嗎? 或是 南非經濟狀況 比台灣好 ? 2498在1300跌到 40這一段時間裡面 也曾經好幾次都反彈超過低點的100% , 即使如此 仍不改2498 競爭力低下

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    2. 然後呢 ? 所有新興市場去年都對美金走升值 , 但這說明 南非經濟狀況 比美國好嗎? 或是 南非經濟狀況 比台灣好 ? 2498在1300跌到 40這一段時間裡面 也曾經好幾次都反彈超過低點的100% , 即使如此 仍不改2498 競爭力低下

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  2. 經濟狀況差不代表匯率就一定貶值,匯市和股市是不一樣的!

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