因為市場太過於熱情這不是一件好事
不是健康的走勢
首先筆者先分享：台股在2026年的走勢非常強勢
大約是4.9倍標準差的強度
按照機率來計算 大約就是4000年一遇的狀況
大家可以想像4000年遇到一次的洪水
那會是多麼可怕的狀況 , 就是重現87水災如此而已
所以首先我們知道了這種狀況！
其次
筆者影用葛蘭碧八大法則給大家參考
葛蘭碧八大法則中的綠色趨勢線
大多數的法人是使用季線分野
重點說三次：
季線是分野
季線是分野
季線是分野
那麼接著我們就來事後諸葛亮的來看現在的技術面了
時間是2026/07/24的收盤價
重點：筆者的季線參數是使用50日線
為什麼？ 因為筆者過去的回測中績效最佳的季線是50+-2
當時筆者念研究所的時候想不通
恩師葉怡成教授就提出了一個想法：
因為多數人的季線都是設定傳統的60日線
所以只要比多數人夠快反映一些
就能夠提早幾天上車 , 提早幾天下車
中間的摩擦成本雖然比較高
(訊號不明確的時候 更容易進出)
但是因為早上車早下車帶來的優勢
反而績效更好
所以筆者就遵從數據結果沿用下來了
就如同上圖所說：
1.技術面跌破季線 , 很像葛蘭碧八大法則中的6 , 並且季線下彎
2.型態上是頭部型態 , 當時股價仍在頸線之上 , 並且季線下彎
3.這個疑似頭部的型態 , 內部的籌碼是非常不好的
下面就是筆者所說的籌碼結構的問題了！
為什麼筆者很關注這一次的技術面？
因為5.6.7三個月的成交量應該是史上最高的
並且價格上高點不過高 , 呈現頭部型態
一但股價鬆動 , 那就是幾兆元的套牢壓力
還有幾兆元的停損賣壓
這是鉅量資金打架的結果 , 不得不詳細思考！
那麼只要是巨量成交
一定是有人買進有人賣出
那麼我們就來分析是誰買進,誰賣出了！
結論先說：
法人賣出 , 散戶買進
法人賣的是長期投資的獲利了結
散戶買進用的是融資槓桿的投機資金
下面就用證據說話：
2026/03 - 2026/07/24為止
總共賣超了1.5兆元以上的台股
下面就是實際上的數據
法人賣股 + 獲利了結 離開台灣
並且如果外資仍是看好台股
資金留在台灣內部 , 那麼台幣的匯率應該是不會有大幅度的變動
那麼實際數據我們就看到了
從2026/06開始 台幣匯率就從31.4開始貶值
到目前的32.3上下 , 貶值幅度約當3%
外資是真的賣台股把資金匯出台灣的
散戶買進用 ＋ 融資槓桿 承接外資倒貨
如上看到的現象 , 我們來看一下台股的融資狀況
在2026/03時上市融資總額約當3500億左右
但是到了2026/06最高峰的時候來到了6200上下
也就是說短短的3個月
融資增加了2700億元 , 這相當於用融資買進的約當4500億市值的股票
如果加上上櫃的數據 , 光是這一段時間
散戶總用用融資加碼了3700億元
買了6160億元的股票
這些錢是投資的槓桿融資 , 通常來得快
上漲時是動能 , 下跌時也是動能
方向不同而已
除了融資資金承接了6200億的股票
外資總共倒出來的市值約當1.6兆 , 還有一兆元是誰接走了？
答案：散戶
就用2026/03集保庫存跟大家說明
2026/03台積電的總股東人數是200萬人
到了筆者截圖時台積電的總股東人數已經來到292萬人
整整多了92萬人去承接台積電
同一時間：大股東實質上是賣出台積電的
這就清楚說明籌碼的變化：
散戶買 大戶賣
最後不知道大家是否記得2026/03 - 2026/07
主動式基金IPO的狂潮？
光是這一時期 就有9檔ETF募集 , 總資金約當1600億元
並且在這一段時間中
成立時間更久的ETF資產規模大暴增
這些都是真金白銀啊！
所以筆者就可以清楚判斷外資倒貨的1.6兆是散戶接走了
因此筆者就認為這是結構不穩的多頭
因為長期資金撤出與散戶資金的湧入
這樣的不良結構
隨時都會有機會崩塌
結論：
1. 數據上：台股2026年的股價走勢來到了4.9倍標準差的極端值
2. 外資倒貨1.6兆 , 但是承接的人是散戶 ; 籌碼上是外資賣出散戶承接,是市場波段結束的特徵之一
3. 2026/06開始 外資開始把資金匯出台灣 , 台幣貶值美元走強
4. 2026/07/24 台股價格來到頸線上 , 季線下彎
型態不利後續股價上漲
筆者是CFP認證國際理財規劃顧問
筆者有5本著作 , 第六本著作寫作中
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