筆者在2024/08/21截圖的
筆者第一次聽到SMCI 是在 Micheal(張明華)的分享中
當年他分享SMCI是在 2022年初 當時股價是50元上下
聽過之後筆者也沒什麼特別關注
因為SMCI是電子股
並且是伺服器為主的一家公司
(筆者不懂電子股 自然PASS)
再一次想到SMCI已經是過了高檔1000元回落到800元附近
過去這種從50多元突然之前暴漲數倍的公司
都讓我會想起當年的PI88泡沫：3176基亞的故事
還有後面的3D列印泡沫 8416實威 3570大塚
2018年的國巨.華星科
或者是更後期的一些暴起股關鍵字：可轉換公司債
都是所謂的泡沫
這次再讓我注意到是因為許多同業用SMCI去包裝FCN
目的再單純不過：
高利率
高利率
高利率
用SMCI包裝出來的FCN 年化利率有多高？
20%-40%之間是常態
20%-40%之間是常態
20%-40%之間是常態
這時候我不會在意他的超高利率
而是會問憑什麼他的利率這麼高？
因為FCN是零息債券+賣出賣權的組合
PS:選擇權的賣方是獲利有限
那麼筆者就思考
為什麼有一群人願意出一年20%-40%的成本
去買入SMCI的賣權
這一群人是誰？
為什麼要出這麼高的成本去買入賣權？
目的為何？
他們看到了什麼？
不過當時筆者寫作時不知道上面的答案
只看到SMCI的股價 從50>1000>600這個過程
而這個過程
筆者常在過去熱門的FCN連結標的中看到
PS：
台灣最熱門的FCN型態 是高利率.高風險的包裝。
2021年FCN的熱門連結標地：是當年的超級成長股
以下是當年的案例
ZOOM
SQ
甚至更早之前 ,筆者還看過有人用 UVXY 包裝FCN.....
看到這些情況 , 筆者就在新書的FCN中寫下了這些紀錄
在九月底在證券商公會的課程中 (那一次課程是元大證券包班)
其中一位元大證的DS跑來問筆者SMCI 的看法
筆者直覺就問他 , 你是不是用SMCI包裝FCN?
他也誠實以對 , 是
他用SMCI去包裝FCN 現在快要接到股票了該怎麼做？
於是筆者就拿新書的原始檔案在課堂中分享
SMCI如果是業績不好也許還有救
但是如果SMCI是出於誠信的問題：那基本上我會停損
不管他現在股票是多少錢！
下圖來源 Bloomberg 資料時間2024/08
基本上光看分析師預估盈餘 成長力驚人
但是如果它的基礎不穩 , 財報有問題
基礎不穩 那麼不管怎麼預估 , 答案都有很高度的機率出錯
如今SMCI股價如下:
資料日期 2024/11/07
PS:
SMCI曾經分割過股票
因此現在股價應該要乘以10倍 才是同樣的比較基準
最後SMCI因為年報遲遲無法交出
在2024/11/16之前 SMCI必須交出2023年報
並且要有會計師簽證
否則將會在納斯達克下市
在前日2024/11/06 SMCI交出的季報是公司自結財報
沒有會計師事務所簽證
而原會計師事務所安永在2024/10月底跟SMCI徹底切割
不再擔任SMCI的簽證會計師事務所
也就是說：在2024/11/16之前
SMCI要找到會計師事務所 , 並且在未來一週內
要完成2023年年報
SMCI是否能完成這個任務而不下市？
就讓我們繼續看下去
結論：
1.FCN連結的標的務必精選自己願意承接的股票
2.FCN的利率高,來自於賣出賣權收取高額權利金
3.我們思考的點應該是：為什麼有投資人願意跟我們對賭
付出高額成本去買我們透過FCN賣出的賣權
筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
新書2024/11/07發行
筆者目前有五本著作 其他四本
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