最近客戶老是詢問一個問題
正常的情況,不是應該股漲債跌 , 債漲股跌嗎 ？
這是一個很單向的思考 , 投資從來不是一個簡單的問題
他必須考慮非常多的因素
然後最終由市場去判斷他的漲跌
於是：我說了一個 錢砸多了 , 什麼鬼都會漲 的故事
上圖：水漲船高的意象
這個現象 其實就是雷軍名言：「站在風口上，豬都會飛」
在股市裡面：「錢砸多了 , 什麼鬼都會漲」
那麼現在誰在砸錢 ？
朋友問我 經濟數據也沒有很讚
整體債務又在持續增長 , 那麼為什麼沒有人看到風險？
為什麼又不下跌 ？
我們回歸一個簡單的問題：
歐洲總體目前仍是負利率,這個大家知道嗎？
於是我就拿出超級顧問扮相上台(拿出專業的形象)：
我向各位推薦一個產品,歐洲公債 信評超好AAA ,
而且是多國政府保證的公債, 一定讓大家滿意
並且保證賠錢（負利率）的商品介紹給大家
請掌聲鼓勵.......
然後？
沒有然後了,我就被客戶掃地出門.......
客戶心中OS:
趕羚羊,保障賠錢的商品拿來賣我,又不是腦袋有洞......
是啊 , 除非是凱子他爹,誰腦子進水要買保證賠錢的東西？
那問題是,現在就是有凱子他爹,負利率也買得很開心啊......
因為利率為負數 就是交易出來的結果,
真的有人買的.......
那麼,請問他是誰？
筆者這時候就拿出一些數據告訴大家
凱子他爹 名字叫做 ECB . BOJ
過去一年,雖然嘴巴說要緊縮了,但是身體還是很誠實
該印錢的沒少印 , 央行資產負債表仍在持續上升
但是之前收錢,升息也是不手軟的
這個記者的表達 實在有點糟糕：
殖利率下跌,表示債券上漲
所以這個標題 下的有點語焉不詳
但是下面的圖足以說明,聯準會的鴿派
所以最後 我就用這些數據,告訴我的客戶
這個道理很簡單,水漲船高
凱子的爹 不斷印錢出來 , 所以市場上的錢多了 ,自然去各地搜刮有利潤的商品 , 因此最近就是股市也漲 債券也漲
而且債券漲得特別兇
除了錢變多之外錢多上漲的因素之外,
大家更需要尋求避險,因為股市的價格,又接近新高了
下圖說明 股債的相關係數：負相關
(資料來源 Bloomberg )
所以正常來說 仍是股漲債跌 股跌債漲
下圖為最近五年 SPY 與 TLT的相關係數 ： -0.246 低度負相關
下圖為最近二十年 SPY 與 TLT的相關係數 ： -0.383 負相關
無論五年或是二十年都是呈現負相關,
而最近五年負相關的程度較低的主因，
就是各國QE印鈔票,加大了各資產同漲同跌的現象
因此原本債券避險的功能,就被削弱了,
美元強勢 就代表後面的情況會比較嚴峻一些
雖然近期聯準會釋放出鴿派的訊息,我還是偏向穩健保守的配置原則
而我客戶主要新資金,都開始往避險移動
以下是2/20的群組對話 給大家參考
您的顧問 是否都走在市場之前 ？
提供的建議 是否真能幫到您？
還是只是來賺手續費收入的？
如果您想知道 資產配置 ？
筆者在Smart雜誌二月號專訪 . Money 雜誌二月號的專欄中
都有詳細的敘述
如果您還想多知道一些 原則：可以點選下面文章
http://www.justacafe.com/2019/03/half-half-better.html?fbclid=IwAR3MC_v0Dprd50rgT-9DLUj7KbfP9bRDJW838Da78ZChUwsjJ1uCI4K-ga8
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筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
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