2018年3月29日 星期四

投資筆記五 總經投資心法之初論 從人口結構看一國興衰

常有人問我,如果要長期投資,應該看哪些指標 ?
我會回答他:人口

下圖為GDP的公式 , 無論是消費.投資 .政府的開支.出口與進口
都是因為*人*的需求


消費:*國人*的消費
投資:因為獲得更多*人*消費,因此投資
政府開支:因為*國人*的納稅改善*人*的生活
出口總值:因為外國人的需求,購買*國人*產出的產品
進口總值:因為*國人*的需求,購買外國人產出的產品

因此一國興衰最簡單邏輯就是,如果人口能持許增加,
那麼一國的國力通常是上升的
反之一國的人口是衰退而且減低的,
那麼一國的國力很難延續

一國之強弱,從人口就可以窺知一二



而古語:
存地失人,人地皆失 ; 存人失地,人地皆存

而時至今日,光是人口眾多雖然不足以完全代表國力強盛
但是人口成長仍是個重要變數

因此我個人認為要長期投資,首先就需要看一國人口的結構

要看一國的人口資料,我推薦一個網站,
幾乎全球人口結構與預測都能從這個網站找到

而我們就來看看三種典型

彈頭型金字塔:目前較為強勢的成熟國家,都幾乎為這種狀況

我們就以美國為例

1.首先我們先看下圖右:此為總體人口預估
我們可很清楚的看到,美國的總人口數仍在持續上升

基本的預期,就是美國很難陷入衰退,
雖然短期間會受到人口老化的影響,但是長期而言,人口成長能給這個國家帶來新增的消費與勞動力,維持國家的繁榮與進步

2.我們觀察下圖左,
紅色框之處就是現在戰後嬰兒潮,這一些人貢獻了勞動力與消費力創造了過去的經濟奇蹟,而未來他們將進入老年,會短時間對國家造成衝擊,但是這個比例不太嚴重,為何不太嚴重?
我們觀察下圖




3.我們觀察下圖左,
進入到2030年之後,戰後嬰兒潮完全進入老年人口的範圍,
雖然我們看到老年人前比例上升,但是整體結構仍維持
彈頭型金字塔的樣子,國力能維持不墜




下圖為人口金字塔的註釋:因此美國屬於人口最理想狀態




高金字塔:日本.德國.台灣


我們就以日本為例

1.首先我們先看下圖右:此為總體人口預估
我們可很清楚的看到,日本的總人口數已經開始下降
一但有國家落入這個狀況,那幾乎就是不可逆的衰落

就從結果來看,過去日本安倍晉三投入了史無前例的大量QE
而日本的經濟卻很難回復到過去的榮景

2.再者我們觀察下面左:紅框
這主要是30-50歲這主要負責社會穩定中間的份子
這個年齡是人的一生消費力最高,負擔最大的一個年齡層
並且這一階段也是生育新生兒的主要年齡
如果這個階段的人,未來是越來越少的
那這個國家的前途堪憂

但很遺憾:日本30-50歲,這一年齡層的生育遠遠不足
我們可以觀察下面的藍框,這個人數遠低於紅框
大致上少了1/3

而這時就會出現許多的社會問題
首當其衝的就是幼教與跟新生兒相關的產業
其次是求學路上的相關產業
再者這些小孩出了社會之後,會發現整個社會需求不足
並且自己的父母老去之後沈重的家庭負擔
最終會房地產崩潰.經濟蕭條.勞動力不足




而我在上面下這樣的結論,也不是沒有根據的:
資料來源:國家發展委員會
https://www.ndc.gov.tw/cp.aspx?n=AAE231302C7BBFC9

數據資料從民國105年 > 民國150年

我們觀察幾個數據
1.老年比例 2.青壯年比例 






首先我們就用老年比例來說明
105年時,老年比例13.2% , 這代表每8個人中有一個高齡人口
120年時,老年比例24.4% , 這代表每4個人中有一個高齡人口
150年時,老年比例38.9% , 這代表每3個人中有一個高齡人口

上面的數據告訴我們什麼?

我們從社會消費力與資源消耗的角度來看

第一.未來高齡比例大幅度的上升,會消耗掉非常多的國力在社會福利與醫療保健上面
第二.許多家庭會因為要照顧高齡人口,降低了勞動力
第三.高齡人口的消費力本身就比青壯年弱,因此此時社會的消費力也會減低

其次我們就用青壯年來分析
105年時,青壯年比例73.4% ,  
120年時青壯年比例63.7% ,  
150年時青壯年比例51.5% ,  

青壯年人口就是消費與經濟力的最主要來源,這些人少了或是比例降低,必然對國家的經濟產生負向的影響

如果這些人還不生育,那就會陷入惡性循環,國力與經濟只能陷入泥淖了

而我們從上面的數據可以知道:從73.4% 降低到51.5%
輔以人口總數的減少

我們可以很清楚如果未來出生率不增加,那麼這個國家的命運就註定了.........別說房地產崩盤.甚至整個青壯人口都有可能外出遷移,讓經濟的惡化更加嚴重

因為在這樣的社會,沒有太強的購買力,能夠支撐年輕人的夢想

而日本就是這樣的國家,台灣也跟隨其後

最後,我們就來看看目前人口金字塔為最有潛力的低金字塔國家

代表國:印度與菲律賓




我想關於這樣的人口金字塔的資訊非常多
我們就擷取下面的新聞內容作為說明
http://www.chinatimes.com/realtimenews/20180219000019-260410

下為新聞內文


4. 人口破億,海外僑民高居世界第三!
2014年7月27日的凌晨12點35分, 菲律賓的第一億個公民Chonalyn在馬尼拉出生,為菲律賓寫下人口突破一億大關的歷史性時刻!人口持續快速成長,在2017年,菲律賓已經成為世界第12大人口國家,僅次於日本。

9. 經濟成長率突飛猛進,年年破5%!
近年來,在國民意識的覺醒以及世界趨勢的變動下,菲律賓開始重視外資以及基礎建設的投入,經濟成長率年年突破5%,創下新高。不論是基礎建設的投入,或是新創公司的成立都有如雨後春筍般蓬勃發展,再加上現任總統杜特蒂對中國釋出的善意,中國也積極投入當地基礎建設,現在的菲律賓又重新回到經濟高速發展的時期。
因此這類型的國家生氣蓬勃,隨著這些新出生口大量的需求,必然帶動整體經濟向上

看完這麼多重要資訊,還是必須回歸投資
這些數據對投資有什麼重要呢?

我是一個信奉基本面的投資者,我通常管理退休與長期投資
很少做短期的交易,因此這些基本面資訊提供了我
重要的基本策略

1.長期定期定額投資人口結構低金字塔的國家,這些國家就如同當時70年代的台灣.80年代的中國一樣,10年20年後,這些國家的指數都從百位數快速膨脹10倍到20倍

2.長期投資人口成長的成熟國家,這些國家提供了我們穩定的報酬率,並且因為人口成長的因素,即使未來面對金融風暴的打擊,因為有足夠的消費力,這些國家也將再起(日本就是一個不會再起的國家)

3.避開人口衰退並且進入負向循環的國家,這是不可逆的,聰明錢自然會避開,資本自然會去找更合適的地方



6 則留言:

  1. 不知道是否可以加入您討論國外股票的群組~?感謝!

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    1. 我的群組是500人滿的,如果您先+我line 有人退出之後 再由您候補,在您之前仍有3-4位在等待

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  2. 作者已經移除這則留言。

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  3. 是否可以加入您討論國外股票的群組~?感謝!+1
    請問如何加版主的LINE呢??

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    1. 我的群組是500人滿的,如果您先+我line 有人退出之後 再由您候補,在您之前仍有3-4位在等待

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    2. 好的謝謝版主 請問如何加您的賴呢??

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