2018年2月15日 星期四

理專必看 全球最大鐵礦砂公司 淡水河谷

淡水河谷公司Vale S.A.):是一家巴西跨國公司,主營金屬冶煉和採礦業,並且是巴西最大的物流企業之一。
淡水河谷是世界第二大礦業公司,同時是世界上最大的鐵礦石(礦砂)供應商,和第二大供應商。


此文分為幾個部分
1.淡水河谷相關的總經面
2.公司的基本面
3.公司的技術面

一.總經面

為何會注意到這家公司 ?  
自從上次拜訪豐興鋼鐵之後,就持續注意鐵礦相關訊息
連結為豐興鋼鐵拜訪報告
http://www.justacafe.com/2017/08/20170825.html

而最近一年,整體美元指數的弱勢,讓原物料有波段上漲的機會


而在去年12月份整體原物料都大幅度上漲,無論貴金屬.基本金屬.能源.大宗物資都有表現
相關連結
http://www.justacafe.com/2018/01/20180115.html

因此我就直接思考除了過去買進的FCX之外是否仍有其他可能 ?  
淡水河谷就是我買進通膨相關標的之一 

但除了通膨與美元弱勢的總經情勢之外,我更重視是否有新的需求產生,這是讓價格提升的關鍵因素

因此我就多方收集相關資訊總計有:美國.印度.中國
以及豐興鋼鐵特別提到的:韓國與土耳其以及東南亞各國
近期都擴大基礎建設,因此讓鐵礦砂的需求上升
近而推動鐵礦砂價格的機會就提高了

以下為相關新聞資訊

美國的基礎建設相關新聞



印度的基礎建設相關新聞


而中國一直是全球最大鐵礦砂的需求國,而且佔全球總需求將近65% , 因此鐵礦砂的價格受到中國影響非常深

並且中國本身在進行一帶一路,讓近期低迷的需求有了出海口

而中國鋼鐵企業的PMI就可以說明整個產業的概況,
我們可以很明顯看到整個鋼鐵業PMI 目前超過50是屬於溫和成長的狀態,
而新訂單的指數是55.8 , 高於50許多 , 因此整體需求未來應該不差

全世界有超過30%的鐵礦砂是用於中國的房地產建設,房地產的成長或衰退將顯著的影響到鐵礦砂的需求。
而目前的數據是年增7%,因此整體鐵礦砂需求應該可以不錯



並且我們看到,整個中國礦業企業投資下降,因此未來使用進口鐵礦砂的總額就會增加,
在中國內需仍未大減,且中國礦企業投資減少,更有利於外國的礦業公司


總經面結論
1.美元弱勢與通膨增溫,有助於鐵礦砂價格上漲
2.各國跨大基礎建設,有利於鐵礦砂需求增溫 (中.美.印.韓.土耳其)
3.全球最大鐵礦需求國中國,房產景氣雖然降溫了,但不至於衰退,並且內部鐵礦開採企業投資降低,中國需求應能維持,所以也利於鐵礦砂價格

二.公司基本面

以淡水河谷財報來看 , 淡水河谷的主要營收來源
鐵礦相關:72.6%
鎳礦 : 12.9%
銅礦 : 6.6%

我們看淡水河谷公司,就會以鐵礦相關為主 
而我們知道鐵.鎳.銅 都是基礎建設不可或缺的原物料
只要未來各國基礎建設擴大,但淡水河谷很可能持續上漲


以2017年前三季的財報狀況,我們看到一個整體收入持續上升的趨勢

以年報的角度來看,除了全球原物料企業都非常慘淡的2015年之外,


而從最近五期季報現金流的角度 , 整體營業現金流也持續增加 ,符合上面的營收狀況



而從年報角度,整年的營運現金狀況,也隨著鐵礦砂的價格落也跟著一起上漲
下圖為鐵礦砂價格,我們可以很清楚的看到落底的狀況
只要後續全球基礎建設的需求一起,鐵礦砂的價格就很容易持續上漲,有利於淡水河谷的股價


下圖為bloomberg 的對淡水河谷的預估盈餘 , 我們都可發現2018 2019年的EPS是持續上升的
最後透過bloomberg 的資訊 
我們計算出未來幾年淡水河谷的預期報酬如下


基本面總結
1.淡水河谷是全球最大鐵礦砂企業,也是世界第二大礦商,更是巴西國營公司,因此這樣全球性的企業股權穩定,並且遇到產業逆風,也容易撐過
2.目前鐵礦價格落底回升,有利於未來盈餘
3.整個淡水河谷就在總經與美元弱勢的順風下,更具投資價值

三.公司的技術面

在昨晚長紅前一週,全球股市都崩跌至年線附近,而淡水河谷的股價不但季線沒破,甚至反彈之後就呈現多頭,這是近期非常強勢的技術面

日線:我們清楚看到長紅突破壓力,轉為完全多頭
並且個人認為這是多頭的起點,可以密切注意

週線:我們看到2011年以來,淡水河谷的股價長期低迷
但是2017年扭轉這種頹勢,相信2018年在底部成形的當下
應該能夠維持多頭的狀況


技術面結論:
1.短線:多頭長紅是買進時間點
2.長線:底部型態完成,轉為多頭的型態
3.應能有波段漲幅

綜合上面三方面結論
1.景氣無虞,有助於淡水河谷的基本面
2.公司本身體質也強健,不擔心倒閉
3.技術面也是底部,有機會維持多頭波段上漲
4.因此建議可以持續關注


6 則留言:

  1. 請問關於公司財報數據的表格,Vale的總收入 淨利潤 淨利潤率
    這是來自哪個網站?

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  2. 您好,目前XME跟VALE都已經跌破今年的低點,請問建議繼續持有嗎?感謝分享

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    1. 其實,如果是按照基本面的現象是否無需要的,得看您是重基本面還是技術面,我個人持股是沒賣,我比較看重基本面(但如果全球崩,這也一樣定崩)

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    2. 何不來當我客戶? 這樣子無用在網址上問。我們見面談

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    3. 何不來當我客戶? 這樣子無用在網址上問。我們見面談

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