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筆者簡介

如果您想認識筆者,下面有一些資訊提供給您參考 筆者是CFP認證國際理財規劃顧問 除了金融業的經驗之外 也管理過一家私人公司的投資

2017年12月28日 星期四

美國固定收益專題 市政債CEF比一比

會有這篇,其實跟大家熟悉的蔡醫師有關



PS:後面中區CFP將在台北舉辦第二場的蔡醫師固定收益演講,請拭目以待

當時蔡醫師在演講上面說的許多市政債的標的,
檔檔看起來都是很棒的標的,

但是文無第一,武無第二  

我們投資人要的無非就是報酬率
因此我就透過好用的Bloomberg 幫大家比比看
蔡醫師特別寫文章介紹五檔市政債CEF的績效比較

這五個標的分別是 :VGM.MYI.PML.NMZ.NZF

既然要比較報酬,我就分幾個時點,看看短期中期長期的報酬率

下圖為最近一年的報酬率:
非常驚人的數據,今年市政債的漲幅驚人

很明顯VGM MYI績效較為落後
但落後的主因是這兩個標地投資等級債比例非常高
MYI投資級債的比例是99%
VGM投資級債的比例是88%
都比其他三個標的都來得高
因此其他績效較優的主因是風險溢籌 

以報酬率區分
PML > NZF > NMZ > MYI > VGM 



下圖為最近五年的報酬率:

很明顯VGM MYI績效較為落後

以報酬率區分
PML > NMZ > NZF > MYI > VGM 



下圖為最近十年的報酬率:

原本一年與五年表現最好的PML反而表現是五檔中最落後的

以報酬率區分
NZF  > MYI > NMZ > VGM > PML



所以從上面我們可知,從報酬率的穩定度來說
NZF . NMZ 這兩個標的是相對優秀的

但這樣並不足以說服我當下就配置這樣的標的
因為無論是一年 五年 十年的報酬, 
都只能說明降息的循環下 ,這些標的可以提供相對穩定的報酬

而我們現在要面對的是準備要升息的循環
因此如果升息的循環中,也能提供超過5%的報酬,
那這樣的標的才值得我們投入

而最近一次升息的循環 在2004-2007之間



因此我特別抓出了這段期間  五檔標地的報酬
如下圖

績效超過5% 的有NMZ. NZF. PML

NMZ > PML > NZF


因此經過層層篩選
最終筆者認為 NMZ.NZF.PML這三個標的都不差

最後附上15年的報酬比較(因為NMZ 2003才成立)
而如果以超長時間的比較來看

NZF.NMZ.PML都是不錯的標地



但有一點要讓大家知道
PML現在是處於溢價高達9%的狀態 

因此如果要買 我就會建議 NMZ  NZF這兩個標地

蔡醫師部落格:裡面有上述五個標的的介紹
https://shawntsai.blogspot.tw/?m=1

(Bloomberg是什麼? 就是金融資訊神器 想找什麼資料都有的軟體,但缺點是除了機構法人 很難負擔他的使用費)

筆者為CFP認證理財規劃顧問
如果有問題歡迎與我聯絡
LINE ID  wishwind999 

11 則留言:

  1. 我在cefconnect, 揀選了超過5%的派息的而成立日期是由1997年開始的。但發覺大部分派息都年年減少,也即是負增長。加上現在是加息時候,請問你在這方面白投資意見。

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    1. 裡面有段文字敘述,2004-2007年的報酬,這是升息的階段,有三個標的,仍能提供超過5%的正報酬,所以升息環境最多就是資本利損,不影響正報酬

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    2. 所以針對2018升息可能很大的情況下,一筆注入來安排固定收益還是可行的?

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    3. 一筆注入的意思是一筆壓身家 ? 那萬萬不可 , 但如果完全沒有 , 要買一部分配置 那就買吧!
      最慘的情境都幫您研究好了 如果正報酬5%可以接受

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    4. 是打算年終獎金一次入金拉! 謝謝吳大哥的回覆

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  2. 想請問,像這類派息相對穩定的商品,報酬率是依據甚麼來判斷?派息/市價嗎?

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    1. 這是總報酬的概念,bloomberg會幫我們還原權息

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  3. 請問實務上在永豐證買哪些免稅市政債,配息時是免預扣30趴的呢?

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    1. 根據回報 市政債CEF在永豐是不預扣30%稅金的

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  4. 您好,想請較一個問題,因為我對總報酬的概念有些困惑,像Bloomberg在算總報酬時,是把配息很單純的加回去,還是用配息再投資的方式去計算的?(我如果利息都領出來,不作再投入,是否總報酬就不是如文中顯示的數字?)

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