美國固定收益之七 賣出的時點 債券價格的最高峰

這是一個基礎的知識 :
所有固定收益的商品 , 都追蹤一個指數當做指標

美國十年期公債殖利率

這也是大家公認的無風險利率參考的基準點

而現在就來到十年期公債殖利率的最低 
(也就是說 現在多數債券價格是來到最高)

也就是說 , 現在是賣出債券與相關商品的好時機 

過去常閱讀我文章的人都會知道,我判斷的指標
均值的回歸 : 布林通道的原理
http://www.justacafe.com/2017/01/blog-post_10.html

擇時入場 : 買進的時間點
http://www.justacafe.com/2017/03/blog-post.html

美國十年期公債殖利率 布林帶,
只要他的波動來到兩倍標準差的上下緣 , 
通常就是進出的時間點 : 上緣買進 , 下緣賣出

而這次引發債券殖利率急遽下降的主因 : 戰爭
所以讓避險資產快速上漲

但大家一定會疑問 , 在美國升息的環境下 債券為何還能上漲 ?
除了避險因素之外 !!  

還有一個重要的變數 :誰會去買幾乎沒有賺頭的美國公債 ?

答案很簡單 : G7除美國外  其他國家的法人

資料來源
http://www.tradingeconomics.com/euro-area/government-bond-yield

我們可以很清楚的看到
歐洲現在是負利率 : 十年公債是-0.45%

相對於美國的十年期公債殖利率**高達**2.2% , 
美債很甜美,因此存在著無風險利率間的套利

而不合理的負利率債券 , 只有持續印鈔的歐洲央行會買之外,很難找到其他買家

因此我們用一個正常的國家10年債取代歐洲區10年公債殖利率

德國十年公債殖利率

http://www.tradingeconomics.com/germany/government-bond-yield

而本篇最重要的重點來了 : 
如何計算這些法人會出錢買的急限價格
1.這些法人(歐洲投銀)是來套利,所以不會讓自己虧本
2.從歐洲去買美債有匯率的成本,因此要考慮避險成本
3.結果一定要獲利

所以就跟大家分享我的計算公式

美十年公債殖利率 -（德國十年公債殖利率 + 匯率避險成本） 

大於 0  ,  這樣這些投銀法人 才有可以無風險利率套利的空間

而現在
美國十年公債殖利率2.23%
德國十年公債殖利率0.45%
匯率避險成本 1.5%/9M  -  2%/1Y

按照公式計算    

這個數據落在  (-0.2%)  ~  (+0.25%)  來到無利可圖的區間　 

因此筆者估計 , 只要北韓事件不再持續發酵  

那麼今年債券價格的最高點就是現在

因此建議 , 如果對特別股 或 相關固定收益商品有興趣的夥伴

空手者暫時觀望一下,等待債券價格下跌
滿倉者可以賣出部分相關產品,等待價格下跌買進

延伸閱讀 : 債券訂價模型 WIKI百科
http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E5%80%BA%E5%88%B8%E5%AE%9A%E4%BB%B7%E5%8E%9F%E7%90%86

筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
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