文章寫成後幾天 , 就遇上了史上第一次出現的負油價
讓幾乎所有石油期貨ETF , 直接轉倉到遠月
因此幾乎所有石油期貨ETF , 淨值大減
但是油價仍在低檔 , 如果真的想要投資石油
應該投資什麼標的好？
跟前篇文章一樣 答案筆者寫在前面：
石油大型企業ETF or 直接投資石油公司股票
是目前相對好的選擇
為什麼想要投資石油？ 下面兩張圖給大家思考
最近3個月油價圖
最近20年油價圖
本文採取 Bloomberg 的資料作為依據
在這一段油價劇烈波動的時間 ,
所有人應該都第一次見到負油價
這是過去從來沒有發生過的狀況
因此油價怎麼走 或是石油相關標的會怎麼反應
多數投資人都是沒有辦法知道的
當然連我也不例外 , 但是基本上筆者會酌量投資石油公司
除了看到過去相對優秀的配息
也相信一點 ， 石油雖然供需現在仍屬於不平衡的狀態
但是有一天 也會回歸供需平衡
並且根據期貨的價格發現功能
認為油價長期將回歸到30-50之間
筆者酌量投資一些石油公司
前篇筆者也特別思考到 石油期貨ETF 溢價極大
因此筆者不認為石油期貨ETF 在當時會是一個好工具
因此筆者在沒有其他更好的選擇之下 ,
選擇投資石油公司 or 石油公司相關ETF
投資石油公司 or 石油公司相關ETF
會比投資 石油期貨ETF 更好嗎？
下文以相關係數作為探討依據
首先我們先觀察 石油價格的走勢
油價是上漲
而國內外石油期貨相關ETF 價格的表現又是如何？
國內標的
元石油 ： 4月以來是下跌
並且現在仍然是高度溢價 50%以上
最近元石油 最近一個月溢價
元石油正二 ： 4月以來是下跌
並且現在仍然是高度溢價 300%以上
最近元石油正二 最近一個月溢價
國外標的
美國石油指數ETF USO ： 4月以來是下跌
並且現在是溢價 12%左右
美國石油指數ETF USO 最近昨日溢價
美國第一大石油公司 埃克森美孚 XOM
4月以來是上漲
能源公司ETF XLE
4月以來是上漲
因此我們看到幾個標的的表現
石油期貨相關ETF 無論國內或者是國外
都是下跌的 明顯與石油走勢不符合
而石油公司 與 石油公司相關ETF
都是上漲的 至少與石油同向 雖然漲幅不同
筆者很好奇這樣的現象
因此想要深入探討相關係數的變化
過去的經驗 ：
1. 石油期貨相關ETF 跟 油價 高度正相關
2. 石油公司與相關ETF 跟 油價 正相關
(相關係數低於石油期貨相關ETF)
在資料區間為：3/31 - 5/20 又會是怎麼變化？
以下採取 Bloomberg 的資料作為依據
筆者做了幾個標的的分析
元石油與油價的相關係數 : 0.027
這代表元石油跟油價走勢 完全無關
也能順帶說明,
這標的就是受到台灣投資人的喜愛價格上是嚴重扭曲的
目前仍高度溢價50%以上
USO與油價的相關係數 : 0.119
這代表元石油跟油價走勢 微幅正相關
XLE與油價的相關係數 : 0.142
這代表元石油跟油價走勢 微幅正相關
光是上面數據不能滿足筆者的好奇心
USO 跟 XLE 都是微幅正相關
為何
USO這一段期間是下跌的,但XLE是上漲的？
筆者深入探討石油公司ETF的第二關鍵因素與大盤的相關係數
XLE與SPY的相關係數 : 0.575
這代表元石油跟SPY走勢 高度正相關
OK謎底出來了
原來石油公司相關ETF能夠正報酬的原因
就是跟股票同向 因為大盤是上漲的
過去
石油公司ETF 是筆者交易油價的第二選擇 (間接)
石油期貨 or 石油期貨相關ETF 才是第一選擇(最直接)
原因就是：
石油公司的股價 除了受到石油價格的影響之外 , 還受到市場大盤的影響 , 因此價格比較不能夠符合我的預期
現在
石油期貨 or 石油期貨相關ETF 因為高度溢價 ,
無奈之下
選擇石油公司ETF or 石油公司 作為替代
投資是需要時時刻刻都關心各項數據
仔細分析 與 觀察
並且審慎地做出決策
而非光靠衝動跟常理就能獲利的
結論：
1.要投資石油,筆者認為石油公司相關ETF 與 石油公司 是目前較好的選擇
2.投資石油公司ETF 仍得關心大盤走勢 , 如果大盤下跌 油價上漲 , 仍可能造成投資損失
3.目前石油期貨與石油價格走勢受到嚴重的操控,因此石油期貨ETF 能否與 油價走勢呈現正相關 , 仍不得而知 , 因此不建議此時用這類型的工具
筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
如果有問題想要詢問 , 筆者通常只接受客戶提問
如果有任何資訊的交換與討論
筆者Line ID Wishwind999 歡迎指教
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