投資筆記 債券價格與波動的計算 (基本計算原理)

今天應該所有投資人都應該知道目前是升息環境

那今天開始 - 聯準會停止升息之後

對固定收益(債券相關)標的價格上就會比較壓抑

那我們能否現在就計算出來

我們手上的債券,價格會有多少變動？(下跌？)

本文就是透過公開的工具 , 來解決這個問題的

本文透過3個步驟來分析整個債券價格波動試算的過程

1. 債券價格波動理論：

債券的價格波動理論(經過簡化)

最重要的兩個參數是：無風利率變動 與 存續期間

如下圖：

市場上公認的無風險利率 就是 美國十年期公債殖利率

存續期間 , 就要實際上去計算才能得知

當我們了解基本公式 , 

我們下個步驟就是搞清楚下面兩個重點：

1.無風險利率變動如何有方法有依據的計算

2.存續期間的計算

2. 美國十年期公債殖利率參數設定

那我們怎麼能知道美國十年期公債殖利率會變動多少？

筆者用的方式：

列出過去20多年

美國十年期公債殖利率 跟 聯準會的基準利率之間的利差

當作變動數

根據過去的統計(資料來源財經M平方 與 筆者製圖) 

美國十年期公債殖利率 跟 聯準會基準利率 

絕大多數會落在 0.5% - 2.5%之間

如下圖兩條紅色線的中間

而聯準會在 FED Watch 中 

也說明未來基準利率會升到2.5%

如以2024年點陣圖來看至少是2%

因此筆者就用保守估計 2024年 2%來當作基準利率參數

2%(2024基準利率) + 0.5%(最低利差)  ＝ 2.5%

2%(2024基準利率) + 2.5%(最高利差)   = 4.5%

經過計算之後預期 

2024年美國十年期公債殖利率 會落在2.5%-4.5%之間的水平

我們計算出來上面數字之後 , 記得要減 現在美國十年期公債殖利率的2% 

因此 未來2024年 變動值是 0.5% - 2.5% 之間

我們取得了債券計算公式的第一個參數

無風險利率的變動值

3. 存續期間的計算

筆者提供一個免費的計算網址：

債券一

那筆者就用客戶問我的一檔債券 試算給大家看

就可以知道他的存續期間是多少

債券二

筆者也試算長天期公債 讓大家參考

而透過上述存續期間計算機

我們也取得了計算債券價格波動的重要參數

債券的存續期間

當我們取得兩個參數 

1. 無風險利率變動

2.存續期間

我們就可以計算上面債券,到2024年價格的變化的幅度

債券一 價格波動

0.5 x 8.11.  - 2.5 x 8.11  = 4.055 - 20.275

因此您在目前買入債券一之後

預期價格會下跌 4.055% - 20.2275% 之間

債券二 價格波動

0.5 x 20.13 - 2.5 x 20.13  = 10.065 - 50.325

因此您在目前買入債券二 之後

預期價格會下跌 10.065% - 50.325% 之間

所以現在債券就是逆風的情況

如果想要知道債券預期報酬率

可以再加上每年度可以取得的利息計算

經驗分享

1. 美國公債的未來的價格表現 

大致上就按照公式計算就可以知道答案

2.如果是公司債 . 新興市場政府債 . 高收債 . 新興市場債

還需要多評估 公司.政府的信用風險 

這就不在本文的範疇內

 

有可能被調升 (債券價格上漲)

也有可能被調降 (債券價格下跌)

結論：

如果您想知道債券未來幾年會怎麼變化

可以參照筆者上面的步驟

1.取得預期無風險利率變動值

2.取得債券存續期間

就可以估計未來買入債券之後 , 價格的波動了！

筆者為CFP 認證國際理財規劃顧問

如果您有任何問題 , 歡迎與我聯繫

筆者的line ID Wishwind999

筆者有四本著作