如果不知道買什麼股票 , 就買波克夏！
這是我在2021/12月客戶說明會尾段
提供給客戶的建議
本文架構分為3個重點
1. 波克夏過去的紀錄
2. 波克夏還能持續新高嗎？
3. 什麼時間點買波克夏比較好？
1. 波克夏過去的紀錄
如果詢問所有頂尖的投資者
他們對世界上的投資大師中 誰是最厲害的？
我相信最常出現的名字就是：股神 巴菲特！
巴菲特到底有多強？
我們就用數字來說明吧！
波克夏的正式財報從1965年開始
假設我們從1965年投入1000元在各商品之間 ,
會產生什麼樣子的結果？
國債：複利3% = 5000元 取得5倍的成果
股票：複利7% = 40000元 取得40倍的成果
波克夏：複利20% = 2260000元 取得22600倍的成果
圖檔來源：小lin說 , 作者整理
除了巴菲特之外 , 美股仍有許多超強的投資達人
例如：彼得林區 . 約翰柏格
但是持續時間不夠長的情況之下
總體績效仍是有很大的落差！
因此巴菲特 不愧為股神
1. 績效高
2. 持續時間夠久
正如巴菲特在雪球一書中說到的名言：
巴菲特有句名言：「人生就像滾雪球，只要找到濕雪和一條很長的坡道，雪球就會愈滾愈大。」
55年 累計 22600倍 的績效
傳奇美式足球教練 比爾 帕索斯：
你過去的紀錄 就說明了你是一個什麼樣的人
股神巴菲特用他的紀錄說服我
因此波克夏就是筆者最大的持倉
2. 波克夏還能持續新高嗎？
波克夏還能持續成長下去嗎？
如果您對波克夏有一定程度的了解：
您就可以清楚理解波克夏的股價是跟隨著淨值持續向上的！
如下圖：
IFRS19實施之後 持有股票的漲跌 會直接反映在EPS之上 ,
因此會造成2017年之後市場漲跌直接影響波克夏的淨值
但是我們仍能看出他的淨值趨勢是向上的
1. 股票投資 ： Apple . Co . WFC
2.直屬公司：例如 Sees Candy . Nebraska Furniture Mart
4.現金 ： 目前多用於回購自家公司股票
而除了股票投資比較受到市場的干擾之外
直屬公司與保險公司幾乎都是年年持續獲利的！
而上述直屬公司 . 保險公司 ROE 通常都落在5%-20%之間
總合起來
2008年之後波克夏長期的 ROE 會落在10%附近
因此2008年之後投資波克夏長期持有
也將會獲取複利10%的報酬率
過去筆者有針對最近幾年的交易做出整理
可以點選下面連結可以觀看
連結中MDD 是技術性的買點
在此文
筆者更深入提出一些不同的見解給大家參考
下圖出處：2020波克夏年報
我們關注的重點在於下圖的紅框這幾年
紅框 ＝ 標普500報酬率 大於 波克夏市價報酬率的年份
1965 - 2020
標普500報酬率 勝過 波克夏市價報酬率 總共有18年
波克夏市價報酬率 勝過 標普500報酬率 總共有37年
也就是說 波克夏市價報酬率 勝過 標普500報酬率的機率67％
在這個時間區段中 , 波克夏累計報酬率是標普500的兩倍
而我們可以觀察到一個特殊的現象：
只要是波克夏報酬率輸給標普500之後的一年
波克夏的報酬率會大幅度的超越原來的標普500
2008 - 2020
標普500報酬率 勝過 波克夏市價報酬率 總共有5年
波克夏市價報酬率 勝過 標普500報酬率 總共有8年
波克夏市價報酬率 勝過 標普500報酬率的機率61％
在這個時間區段中 , 波克夏累計報酬率與標普500 相當
而2008之後
我們也同樣可以觀察到一個特殊的現象：
只要是波克夏報酬率輸給標普500之後的一年
波克夏的報酬率會大幅度的超越原來的標普500
為什麼會有這種現象？
筆者的想法是：
波克夏本身的持倉以必需性消費與金融股為主的傳產股為大宗
並且可以將波克夏的持股歸納為 ： 價值股為主
且波克夏本身也幾乎不持有科技股
科技股以成長股為大宗
因此我們幾乎可以知道一點：
市場的投資偏好是會改變的
因此當標普500超越波克夏的那一年度
就是科技股(成長股)的表現優於傳產股(價值股)
市場的投資偏好是會隨著環境而改變的
一陣子偏好成長股 , 一陣子偏好價值股
而波克夏就在市場偏好轉變之下
會有1/3的時間報酬率輸給標普500
但是：波克夏會有2/3的時間報酬率勝過標普500
而我們從上述的統計數據與思考之後
筆者歸納出一個重點：
Q 什麼時候是波克夏的好買點？
A 就是當年度波克夏的報酬率輸給標普500的年度末
因為隔年有很高的機率波克夏的報酬率會勝過標普500
並且如果波克夏連續兩年報酬率都輸給標普500
第三年波克夏勝過標普500的機率 是非常高的
結論
透過上述三點的分析與經驗之後
筆者最大持倉是波克夏已經有將近10年了
從2012年就持有波克夏至今
目前最初一筆的報酬率大約200%(成本是100元附近)
如果一般投資人投資的報酬率 沒有股神巴菲特高
為何不直接投資股神巴菲特的公司 波克夏就好？
筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
如果您有任何問題 歡迎與我聯繫
筆者的Line ID wishwind999
筆者有四本著作
沒有留言:
張貼留言