金融股可存之二 ? 授信的品質 ?

現在非常火紅的話題 叫做存股  尤其是存台灣的金融股

而我認為 沒有永遠的定存股 
http://www.justacafe.com/2015/11/httpwww.html

因為要拿股票來存,必然要先了解公司的產業與細節

您可知道授信的品質,

對於銀行來說這是重中之重,尤其是官股銀行

但您可知道,除了白海豚喬事的慶富之外

官股的授信品質,是值得觀察的

這個發生在2015年  

台灣唯一沒靠海縣市的工業區的故事

當時我在私人機構管理投資事務,

當然放空也是其一種可行的方式之一

於是當時我遍尋台股的放空機會終於 

讓我找到了一家怪怪的公司

這間公司當時應收帳款的比例,高達總資產的64%

應收帳款的比例,高達總資產的64% : 這數字誇不誇張呢 ? 

我們比較一家台灣最好的公司 : 台積電就知道了

此公司的數字的應收帳款64%   而台積電的應收帳款只有6%　, 這比例非常懸殊 , 而且到達非常可怕的地步

這是當時應收帳款最高的幾間公司之一  

相信懂得財報的人都會對這種公司敬而遠之

過去台灣曾經有一個驚天的股市掏空案:博達

當時他在財報上面的狀態 :

1.營業現金流為負數

2.融資現金流大增 (主要是短期借款)

3.營收創新高,獲利創新高

4.應收帳款也創新高

因此當時我搜尋此公司之時,恰巧財報上面的特徵

跟當時的博達完全吻合,

但實事求是的我,就必須走訪相關的人事物去求證,

這到底是怎麼回事 ? 

而這間公司的當時主要的聯貸行 :

短期借款的主要放款行 就是我們號稱最穩定的定存股之一

2015Q3的某日 , 我就來到不靠海的縣市

當時因為有投信通路的背景,所以很多銀行理專都是好朋友

透過朋友的引薦,來到這家銀行

跟分行授信經理泡茶聊天的過程中,順帶問了關於XX訊息

我問 :   大哥,您知道XX這一家企業嗎 ? 

大哥答:知道,這是我們很重要的客戶之一

我再問:那您知道,這間公司應收帳款高達64%嗎?

大哥這時臉色大變: 

趕羚羊,你說的是真的還是假的?

這時我也臉色大變 :  

趕羚羊,大哥你不知道這件事情喔 ? 

財報裡面寫的,你們家放給XX,隨便都是億元為單位ㄟ.......

PS:也許這家金控賺的多,對這億元的放款根本不放在心上

但如果是這樣的品質,您要存這樣的金融股嗎 ?

後記 :

當然後續我除了財報之外,

我訪問相關人事物的過程中,也找到了足夠讓我放空他的理由! 

此公司的營運週轉天期大增

加上我得知客戶是大陸的廠商

但是票期都高達365天以上......

(PS大陸廠商跳票的事情,不是新鮮事了)

果然後面如我所料!!