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如果您想認識筆者,下面有一些資訊提供給您參考 筆者是CFP認證國際理財規劃顧問 除了金融業的經驗之外 也管理過一家私人公司的投資

2015年11月6日 星期五

產品生命週期





什麼?沒有定存股?Wishwind999在開玩笑嗎?
是的,這個世界上沒有定存股,定存股是不存在在的。



只有價值 成長是真的! 這才是真正驅動定存股的最核心動力

而讓存股能夠長久持續下去的 , 就是下面的關鍵因素

產品生命週期:是的就是產品生命週期,決定了存股的年限!






一但失去了動力,那麼就代表我們存股的年限到了,應該要逐步開始減碼!
(中鋼拿來定存?當你看到衰退之後,他就失去定存的價值了!)

我們再次重新定義定存股 : 賺錢好公司的便宜股票

在這個定義之下,我就把它拆解成三個概念讓大家更清楚

1.賺錢  2.好公司  3.便宜股票 : 而且這三個條件缺一不可


賺錢:這個應該不需要說明,我們跳過

再來好公司這就值得大書特書了:

我們先來討論一個概念:產品生命週期
這個條件決定了我們存股年限,於是我們可以持股抱到底,都不會出現大紕漏

試問我們用來存股的標地中:傳產多、還是電子多?
我想答案大家應該很明白:傳產

為什麼呢? 就是因為產品生命週期了

其實就是這麼剛剛好,台灣的電子產業都是以消費性的電子做為主體
消費性電子產業就是有個缺點:產品生命週期短 (半年 - 兩年)
所以台灣多半的電子股總是大起大落(好的時候是股王,壞的時候就GG
因為這些電子股從一開始選擇戰場的時候就註定了結果,一點意外都沒有。

電子股需要每次都站在浪頭上,
才能夠一直維持成長的態勢,
電子股要能夠挑到能夠被稱為定存的股票,難度非常高

很遺憾的也因為多數電子股的產品生命週期短,只要稍不留神長期存股就會變成長期套牢

產品生命週期再舉個大家熟悉的例子:
統一肉燥麵 跟 Iphone的手機

大家能分辨出統一肉燥麵的口味跟20年前有什麼不同嗎?

拿兩年前的Iphone 4跟現在Iphone6比較,
光是效能(跑分)就完全在不同的層次,我們只有選擇早更新或者晚更新

統一肉燥麵就可以一吃二十年.......
而且只要台灣人口味不要劇烈改變,這個產品可以再延續下一個二十年

光是看到這一點,我們就可以明白消費性電子產業的高度競爭與淘汰!

還有從產品生命週期的長短,就可以知道研發成本的差異:

消費性電子賺的是時機財,所以為了一直都搶奪先機,需要不斷的投入研發成本跟建設新的廠房(如面板的五代廠 六代廠 七代廠 8.5代廠),這新投入的成本就不見得每一次都能夠獲利了。

但是生產飲料跟泡麵的工廠就不一樣了:
之前不是廣告打很兇的愛健萬丹紅紅豆水?目前紅豆水有三大品牌:愛健、統一、愛之味,即使是不一樣的包裝跟配方,但是這三家的紅豆水都在嘉義的保健飲料廠生產!

這就造成了資本支出的效益:因為嘉義保健的飲料廠已經二十年以上了
電子廠就必須加入每年都更新而且不斷投入的循環,成不成功就問天了!

所以我們重新回顧一下上面所說的重點:

1.產品生命週期的長短可以決定我們持有時間的長短。

2.產品生命週期的長短可以告訴我們深入的質化訊息。

所以在實務上我們就可用兩個變數去控制我們的定存股

1.產品的生命週期:其實也沒啥技巧,找吃的就對了.......
2.稅後盈餘的成長:最好是營收年年成長,獲利年年成長

以下是我過去成功用這種模式發現的公司
( 2012年 也是前篇中沒點出的個股之一)






但是光這樣就可以代表所有定存股嗎?

當然不行!
因為產品生命週期的長短只能代表我們存股期間的長短(理論值)
最重要的的變數還是在公司經營者的風險:這點我們很難量化去談

但是可以確定的是,我們存股的時候產品生命週期長的公司,會比較安心。

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這篇我們先論述產品生命週期 , 再下篇我們就要進入更深入的量化數據了

食品股這麼多、電子股這麼多,我們如何找到可以存股的呢?
甚至更方便的選股
答案就在:GVI 價值成長因子
這個參數讓我們可以比較出相對的概念

而這個概念的核心:賺錢好公司的便宜股票


不要懷疑,我不是此書的作者葉怡成教授,但是我是他的學生!



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