理財規劃專題 理財儲蓄型保單運用

筆者專注於讓資金效益更好,

即使是保單在他效益很低的時候

也應該思考是不是把錢一直放在保險公司之中

這是一位好朋友的問題

筆者會思考資金應用效益

把錢放保險公司好？ 還是拿出來？

筆者選擇把資金拿出來。

是筆者2020買的元大美億達

元大美億達是當年少數的雙重豁免的美元傳統型保單

美億達有比較高的壽險保額：約當首年保費的10倍

並且他的雙重豁免：

內建：1-8級失能豁免保費

外加：1-8級失能豁免保費

基本上是當年市面上豁免條件最佳的保單(沒有之一)

而筆者又非常熟悉1-8級失能,只要遇到重大傷病,重大疾病,重大意外等就非常容易變成1-8級失能

失能的部分筆者就舉幾個例子：

分享給大家什麼樣子的狀況會變成1-8級失能

導致失能機率最高的是癌症：

高齡者常見的失智.阿茲海默.帕金森症：都有機會變成失能

連僵直性脊椎炎做了脊椎融合手術：都符合失能7級

更別說筆者一位好朋友科技人因為意外導致的失能

口腔癌：壽險全殘＋一級失能 (如果有壽險 可以請領壽險全殘)

上面的例子 , 分享給大家知道失能是常見的狀態 失能險非常重要

而失能險主要理賠出院之後的照護金：

這才是最消耗金錢的地方 , 最大的風險需要轉移

PS : 現在也別想太多,市面上也沒有失能險了。

因此當筆者雙豁免儲蓄險問世時

就把這類型的保單當成退休儲蓄的一個環節 

因為多了雙豁免的保障機制 , 因此萬一發生疾病意外導致失能

至少筆者仍有一筆錢是能夠確定的(除非元大人壽倒閉)

分享完失能的一些細節之後 , 筆者來說明

為什麼還把資金拿出來做其他應用？

首先我們必須了解保險公司內部資金運作模式：

保險公司拿了我們的錢之後 

保險公司就是把錢扣掉佣金.成本

把剩餘的資金,全數投入到市場中獲取利潤(賺取利差)

專有名詞是：利差 

很多投資做得不好的公司 都是利差損 

例如：2498虧大錢的那一家 

例如：國巨跟T50反一到現在還沒停損完畢的那一家

多數保險公司是選擇投資境外的投資等級債券

較少數是投入台股與買台灣的房地產

PS:壽險公司的應用資金規模是數十兆台幣：

即使10% 也是天量級別的數字

(國泰人壽一家管理資產就10兆台幣了)

而保險公司在外面賺取利差之後 , 就會變成保險公司的EPS 

會分享到股東身上 , 保戶分享不到 

但是在美國暴力升息之後 , 賺取利差變得非常容易

閉著眼睛幾乎就能完成套利........

那在這種環境下保險公司有調高宣告利率？

沒有因為筆者當時買的時候宣告利率是3.6% 

反而是降低的 , 這是欺負舊保戶

美億達在現在的利率環境 , 元大人壽給保戶多少宣告利率？

答案很清楚：3.35% 

讓筆者覺得好玩的是：

元大人壽現售保單 美溢 的宣告利率是多少？

答案很清楚：4.05% 

那麼聰明的投資人們會怎麼思考？ 繼續把錢放在元大人壽？

讓壽險公司用較低的利率給舊保戶 

而用高利率吸引更多的新資金新保戶？

筆者不會讓這種不合邏輯的事情發生在筆者身上

尤其是現在美金高利定存利率都還超過5% 

(PS:定存風險低於保險 , 但是定存利率高於保險 , 理性的投資人當然選擇會降低風險 提高利率這個選項。)

因此筆者決定把資金用從保險公司拿出來 , 並且去做套利

壽險公司的投資部門其實也是這樣運作的：

最簡單的套利：

PS:美國十年期公債是市場公認的無風險利率

拿到保戶的錢去買美國10年期公債利率4.2%

然後給舊保戶3.35%  新保戶 4.05% 

中間賺取利差 

平均起來還超過0.5% 

並且規模以百億計算

這是多麼好的一個事業啊！

光是簡單的利差交易即可 

還不用拉高風險去買投資等級公司債。

只是現在我們把這種交易,自己來執行

不白白貢獻EPS給壽險公司

筆者是把資金套出來之後 , 就換成美國公債 

以基本投資理論來說：

這是降低低風險 提高收益的策略

因為保險公司倒閉的機會 還遠高於美國公債

人壽公司最佳的信評是A 

美國公債的信評是AA-AAA 

把利率低的資金拿出來 , 放在利率高的美國公債

(美元保單借款出來是美元 因此不會有匯率風險)

下圖是美國各天長短天期國庫券的利率。(資料時間2024/07/27)

借款出來這一筆資金什麼時候回存到保險公司？

筆者用一個基礎投資學公式跟大家分享

以現在的環境來說：保單的宣告利率僅有3.35%  所以計算出來

風險溢價 ＝ 負0.85

相當於投資人冒了保險公司倒閉的風險 , 這個風險比美國政府倒閉的風險還要高 , 但是不但不能獲得更高的利率補償

反而還要倒貼風險利率 , 這是不合邏輯的行為

所以要筆者把錢存回保險公司 

那只有一個可能 N > 1 以上

正如同當年筆者買美億達的時候 , 元大人壽給保戶3.6%宣告利率

但是當年的美國十年期公債殖利率不到1%  N = ＋2.6%

這樣筆者才有興趣把錢存回保險公司 

不然就把能拿出來的資金全數拿出來

僅讓保單維持有效的狀態

這樣萬一發生疾病意外導致失能

保險公司仍要理賠豁免保費與豁免貼現兩個項目

算式如下：

結論：

1. 筆者唯一買的儲蓄型保單是雙豁免的美元利變壽險 , 目的是雙豁免提供的保障

2. 現在這個儲蓄險宣告很低 , 比無風險利率還低 , 應該要做更有效益的應用

3. 美元高利定存超過5%的利率是完全不能冒風險的族群合適的套利工具

筆者是CFP認證國際理財規劃顧問

筆者有四本著作 , 第五本著作寫作中