投資筆記 基金投資 (證券商公會課程內容部分摘要)

這是筆者幫證券同業上課的部分內容 

筆者在基金公司服務過

也擔任過私人公司操盤人管理數十億的資金

共同基金這一個商品類型：由筆者來說非常貼切

我在課程中第一張圖就是放上下面這一張

共同基金的規模正式被ETF超越了

現在從業人員要學習的不只是要學共同基金

這如同昨日黃花,正如傳統軟片相機面對數位相機.數位手機的大軍襲來,只能一步一步退守,他不會消失只會慢慢在浪潮中退場

更深入了解ETF , 這才是未來商機所在

筆者上課 , 喜歡帶著學員思考 

不喜歡教條式的教學

首先筆者會問：

為什麼多數的投資人越來越喜歡ETF 

而共同基金的是佔越來越低？

為什麼筆者比較喜歡ETF ? 

共同基金不入筆者的投資範圍

共同基金多數專注行銷與跟通路的合作案

就以長期績效而言 , ETF都會名列前茅

至於共同基金 , 那就是看命和運氣了 , 落差極大

正如同賽馬：我們就知道ETF是常勝軍

我們會投注在其他新秀上嗎？而新秀總是一代新人換舊人

那在投注的策略上 , 筆者會大量投注在ETF上（因為常勝）

小部分賭注在基金經理人的運氣上

 

筆者曾在基金公司任職(惠理康和投信 香港與台灣合資公司)

在基金公司募集的第一檔基金

就是ETF入息組合 ：Smart Beta 類型的基金 

裡面面的內容與精神 , 至今深深影響著我

文案中寫到在所有類別中

能長期打敗大盤的幾乎沒有(2014年數據)

基金贏過ETF的機率是20%不到

因此基金不入筆者投資標的中

但是課程中 , 筆者會分享給從業人員 

避開地雷基金 . 避開地雷基金公司 很重要！

下面就是課程內容的一部分

首先筆者就會舉一個例子 

2017-2018 當年富蘭克林新興市場固定收益

是所有金融業大力推廣的基金 , 並且銷量極大

當年是台灣人持有境外基金規模的前五名

但是筆者完全反對去買這一檔基金

因為筆者看到基金經理人發神經的狂買阿根廷債券

因為筆者看到基金經理人發神經的狂買阿根廷債券 

因為筆者看到基金經理人發神經的狂買阿根廷債券

筆者就用幽默的方式寫到：彎的過拓海 , 彎不過填海

一檔基金 , 最重要的就是基金經理人的投資風格

跟一家公司最重要的就是老闆的人品一樣

因此筆者就問了一個問題：

跟基金經理人熟嗎？ 知道基金經理人的操盤風格？

知道現在基金增減碼的資產類別嗎？

如果不知道 , 那賣基金 不就跟賭博一樣？

十賭九輸

投資基金筆者有三樣必需要確認的事項

1.你跟基金經理人熟悉嗎？

2.你跟基金公司熟悉嗎？

3.你跟基金幣別熟悉嗎？

三項都熟悉 , 那我就可以確認標的沒有大問題

如果不太熟悉 , 那很可能 共辜 的機率很大

首先筆者要舉的例子：基金經理人賭很大

當年：

基金公司請行銷公司(Fundlover)明確寫出基金經理人的風格

歌功頌德基金經理人 ：買烏克蘭債券大獲全勝

但是投資人可知道 , 這背後有故事?

而且是差一點點這檔基金就要倒閉的鬼故事？

經理人拿了投資人的錢 , 好心的當他的白衣騎士

慷他人之慨 , 買了大量的烏克蘭債券 , 並且上文中有提到

持倉最高的時候有烏克蘭政府發行債券發行量的16% 

然後2015年 烏克蘭面臨債務違約

於是烏克蘭找了富蘭克林來喬一下 , 烏克蘭要減免債務 ......

這時候基金經理人 跟 富蘭克林 應該很傻眼

我都能深切感受到當時基金經理人：心中無數的羚羊在趕

到了2018年 

這樣的基金變成了台灣人持有境外基金的前五大

並且行銷的鋪天蓋地

2018年4月底 , 基金已經買了10%的阿根廷債券

筆者就預估這基金準備要翻車了.......

基金經理人根本沒搞懂阿根廷

經理人再次拿了投資人的錢 , 好心的當他的白衣騎士

慷他人之慨

而在2018/04/30之後  繼續行銷 

但是在2018年5月初 , 阿根廷就傳出有違約的風險

但是基金公司哪管這些？

一樣大力行銷 , 新興市場當地債 , 買進機會到！

經理人拿到新錢之後 , 繼續加碼阿根廷

當時阿根廷已經有違約的跡象了 , 經理人還是繼續當白衣騎士

一個月的時間：他就加碼到15% 

新拿到的錢 全數投入阿根廷 

後面的故事我們就清楚了 , 最後阿根廷債務違約 

白衣騎士當不成拓海拿著投資人的錢填海 ......

如果沒有長時間觀察與追蹤 , 

從業人員可會知道基金經理人的風格與績效？

如果不知道就別賣了....... 不要拿自己的名聲亂賭

第二項 基金公司的風格

當年國巨等被動元件瘋漲 

主力要出貨要找誰？散戶

下圖資料是筆者的觀察

記錄成部落格文章：王者 復興中華

http://www.justacafe.com/2018/06/blog-post.html

很明確的

復華投信在某一個時間點 , 獲得了巨大的成功

這一刻是復華的高光時刻

但是筆者攤開這些持股 , 卻發現了很多異樣！

照道理：每一個基金都有獨立管理的基金經理人

那為什麼獨有一家復華投信 ， 他管理的台股基金

前十大持股的長相都非常類似

每一檔都買好買滿了被動元件 

這會有一個問題：屆時要賣的時候 誰先賣？

還有每一個基金經理人照道理都會有不同風格

為什麼這一家的基金不管哪一檔 風格都一樣

彷彿複製人一樣？

並且當時的時序已經是2018/05了

以下是當時主要持股華新科 跟 國巨的週線圖

當然我們事後來看都知道 , 國巨華新科最後的狀況 , 

但是共同基金的精神在於我們投資人基於信任

把錢買基金 ,  交給專業團隊管理

但是這個專業團隊........怎麼感覺怪怪的？

最後這些基金的績效 , 筆者也懶得追蹤了

大致上出貨時互相踩踏

績效死翹翹

一起團滅 一起團滅 一起團滅.......

除了基金公司的基金一起團滅之外 

還讓大股東三商美邦人壽 , 也跟著團滅

所以選擇基金經理人之外 , 還要選擇正確的基金公司

不然也會跟上面一樣 因為怪怪的決策一起團滅

第三項 基金的計價幣別

這一點筆者就用一張圖表示

筆者靠杯南非幣不是一天兩天的

是持續觀察的結果

南非幣就是天天都便宜

台灣人買南非幣買到世界第二大南非幣持有國 

第一大就是南非本地人了 

試問,拿著一個天天都便宜的貨幣有什麼益處？

筆者的觀察是從美元/南非幣 1:9 開始的

光是持有南非幣十年 , 資產減損一半

投資基金筆者提出的三項必要確認的點

1.你跟基金經理人熟悉嗎？

2.你跟基金公司熟悉嗎？

3.你跟基金幣別熟悉嗎？

除此之外還有很多內行的門道 

筆者會在從業人員的課程中一點一點分享

筆者是CFP認證國際理財規劃顧問

想上筆者的課程？ 有幾個管道

1. Smart雜誌邀請我分享

2.成為客戶 每個月我都會跟大家分享經驗

3.成為證券從業,在公會課程中我會分享

筆者有四本著作 , 第五本寫作中