投資週報 20180431 台幣的下一步 ？

下文,其實出自我一月時對客戶的簡報檔案 , 

很明顯的當時匯率是29.29,

當時的美元指數也跟現在相差不遠是90.2附近

可為何，美元指數不過回到原點,而台幣貶值很多？

簡單來說,過去的台幣過強

如果您對過去的分析有興趣,下面的連結是當時的訊息,給大家參考
https://www.dropbox.com/s/2qas785015k7j1z/%E5%8C%AF%E7%8E%87%E7%8B%80%E6%B3%81%E8%88%87%E5%88%86%E6%9E%90%E8%AA%AA%E6%98%8E.docx?dl=0

當時的論述其實不難 , 
資料時間 2015/1/19 - 2018/1/22 , 資料來源Bloomberg 

簡單來說台幣以三年的維度來看,
台幣是所有新興市場中前幾名的強,甚至是亞洲第一強
這對台灣來說,是不利的匯率
不利的點有二
1.台灣的景氣沒有好到可以當亞洲第一
2.台灣出口導向的公司會因為過強的匯率受傷

這樣的論述,到今天第一季季報陸續公佈之後一一現形

在財報不佳之前,外資就開始就大賣台股
可見外資早有謀劃

我們清楚，近期造成股市震盪的主因是升息的預期,
目前十年期公債殖利率曾經一度突破三,
從下圖來看，是突破布林帶的上緣
此一現象通常說明利率有點先行於市場,有過熱的現象

追根究底,
市場會如此反應,主要也是因為ＣＰＩ的壓力越來越大
因此市場預期升息的速度會加快

不過,面對此一狀況,我們應該平常心面對
今年主軸是通膨,通膨就必然造成物價上漲

而此次的ＣＰＩ上漲是由大宗物資與能源造成

台股在這波台幣回貶的浪潮下,下一步又是如何 ？
1.首先台幣先要貶回過去合理的區間,是30-31之間:因此台股上漲會承受壓力
2.台幣貶值會造成原物料價格相對上升,並且國際原物料相對變貴,因此可以預期第二季第三季的台灣相關廠商,毛利有可能下滑
3.這期間,美元指數應不至於快速轉強,因此台灣仍有機會調整狀況
4.也因為台幣貶值,第三季之後就有機會匯損回沖,提高出口競爭力,也許後續仍有高點可期

下面就是簡單的分析,大方向不變的狀況下
台股上漲有壓力,但下仍有支撐

台股技術面：下面有年線支撐不容易崩跌

期貨上：外資短時間加碼多單,對後續盤勢有幫助

選擇權上,外資又進入避險的狀態,要持續觀察