我們來觀察2026年市場是什麼樣子的結構？
下圖是外資預測台灣加權指數2026年底的點位
大致上落在29000 - 35000之間
首先
這個指標如果超過100%
表示這個股票市值超越貨幣發行總量了
通常代表股市有泡沫的可能
但
數據最高的兩國 美國 與 香港
分別都是全球前兩大經濟體的金融中心
因此這兩國的市場 吸納了全球的資金
所以股票市值超越貨幣發行總量是可能的
在歷史上也都是如此
美國與香港數據上來說 , 是偏高的！
台灣就不太一樣了
台灣並非全球金融中心
即便台灣市場有1/3外資
扣除掉外資之後
股票市值竟然跟M2相當
那麼這個數據就值得我們注意了！
那台灣是怎麼讓股市市值/M2 比例超過100% ?
首先我們就先從籌碼面來看吧
1.
台灣房價在2025年全年是下跌的
而且成交量是快速急凍緊縮
所以資金需要去處
要容納巨量的房地產資金
不是股市 就是 往外國去
2.
台股交易人數：
我們看到2025年末的數據
這是有史以來最大的投資人人數
衝入股市中
投資人如此熱情澎湃：
筆者經驗中只在00940募集的時候
有這樣洶湧的開戶與成交
(前輩有提醒 1998-1999當年科技基金募集也是如此)
所以目前台灣的金錢
有很大一部分流入股市
3.
問題是：
光是人很多流入股市 , 也不至於讓數據超過100%
因此筆者額外抓了一個可以借鏡的數據
就是台灣上市融資餘額
目前這個數據在3700億到3800億之間波動
這個數據是歷史最高峰
也就代表現在的股市動能
有非常多是借錢來買股票
開啟槓桿而來的
槓桿是兩面刃
方向正確的時候擴大戰果
方向錯誤的時候損失加倍
除了上述融資餘額(跟券商借錢買股票)以外
還有一個值得注意：不限用途借貸的金額(拿股票抵押借錢)
也應該會有很大一部分是再次投入股市的
因此綜合上述3點
結論
1. 台灣的股市不屬於便宜的範圍
2. 台灣股市中已經充滿了投資人跟錢
3. 台灣股市中除了現金等流動資產以外,還有很多的槓桿投入
筆者是CFP認證國際理財規劃顧問
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