2012年10月25日 星期四

秘密七-沒有永遠的定存股

下面連結是原文
http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=3012417 

寫這一篇 我已經有把壓箱寶拿出來的感覺了
雖然名為定存股 
但是實際上 

只有價值成長股才有資格被人拿來定存

否則可能越存越少就失去定存的意義了!!

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什麼?沒有定存股?
Wishwind999在裝孝維嗎? 

是的,這個世界上沒的定存股。

這個世界上沒有定存股,定存股是不存在的。

這家公司的股票,在五年前是定存股的大熱門,SMART月刊各大財經雜誌、專欄作家,都大力推薦,年殖利率按照過去的配發方式都能夠擁有8%以上的現金殖利率。



但是對照今天個股價,怪了!

明明是定存股,為什麼錢會月存越少呢?而且兩三年下來的跌幅相當驚人!

不告訴你的秘密:錢!

要洞悉秘密,那麼問題就要先從根源開始看。
我們在股票市場中,能夠獲利的方式嚴格說來只有一種:

別人用更高的價格,買走你手中的股票。
說得更細膩一點,股票市場獲利的型態可細分成為兩種型態:

1.資本利得 2.股利所得

何謂資本利得:

100元買進的股票,別人用150元買走,150-100=50
這50元就是資本利得,反之就是資本利損。

股利所得:

一家公司今年配發現金股利1元股票股利1元,然後這家公司能夠填
權息,我們就被動的獲得這一份股利所得,但是如果沒有填權息,反
而跌破除權息基準日的價格,就變成貼權息,虧錢了

那麼了解上面兩種型態的獲利之後。
回歸主題,誰要出更多的錢買你手中的股票?
這個誰又是依據什麼?願意出比你更高的價格買下呢?

我找到的答案是:

1.公司的總獲利是成長的
2.而且認為未來的獲利,會超過現在的獲利

1301台塑是公認的定存股,是的我也認為他是,很多雜誌不只一次提到他。


但是多數的雜誌都告訴大家,因為他的配股配息穩定
是的台塑的股利一直很穩定,

股利很穩定是因為公司獲利的果而非原因

所以很多人用股利很穩定挑選定存股,這是有問題的

我們來看看,雜誌不小心誤導的例子:四維航




在紅框這一段時間內,也許我們還有把他誤認為定存股的機會,

但是一看到下圖我就不認為他是定存股了,
這股票的獲利跟中國的崛起:北京奧運很有關係!



而大家公認的定存股之二:2002中鋼

其實很多版友都提到一點:中鋼是景氣循環股
是的從他的獲利我們也可以看到它的特性,
鋼鐵需求好的時候,賺得很多,

但是北京奧運過後,獲利就一年不如一年




三四年前,也不少報章雜誌推薦的定存股:旺宏




對照今天旺宏的價格跟獲利,我們可以很清楚的明白,什麼不是定存股。

那麼先給非定存股一個特性

獲利能力不穩定,會隨著景氣有大幅度的波動

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那麼什麼是定存股的特性呢? 總獲利的觀點來看


江湖一點訣,說破了就不值錢:

長期獲利穩定或者獲利長期向上



首先先從獲利穩定:
獲利能力長時間都維持在一定的水準之上,即使景氣不好,也不會劇烈的大幅度波動

定存股最具代表的兩股:中華電、台灣大
特色:不論景氣好壞,獲利總是能維持一定水準,而中華電的獲利水準似乎比台灣大來的穩定一些。




獲利穩定的代表之二

9918欣天然、還有長期獲利也穩健的1726永記造漆




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但是我認為真正能夠長期投資的股票,

是除了獲利穩定之外,含要能夠包含成長的動能

並且市場能夠不斷的擴大,這樣的股票有幾種特色:

1. 獲利能力穩健

2. 獲利成長



這包含了兩種大家常聽到的概念 1.價值股  2.成長股
而這種股票是我最喜歡拿來買了不賣的股票,我定義他為價值成長股。

保全雙雄:中保、新保




也是獲利穩定的族群,而且還更包含了獲利穩健成長的動能!
除了在保全本業之外,仍不斷開發老人商機:家庭照護、老人照護等服務


腳踏車雙雄:美利達、巨大




不得不說,這兩家的腳踏車在世界上是知名品牌,而且除了品牌之外,代工技術也是一流:腳踏車界中的一王四后,也都有讓這兩家公司代工高級車種(高價車種一台車動輒20萬台幣起跳),而這兩家能夠這麼大幅度的成長,還是必須歸因於中國市場!

更甚者,我預測如果未來沒辦法在中國市場or國際市場占有一席之地的公司,根本不能長期持有!

剩下的一些有成長的公司,提供給大家參考一下
不提供任何買賣建議,這只是我個人的想法,所以選股會朝這個方向行進











最後我從這些類股裡面發現一點點小訣竅的分享

人的六種需求:食、衣、住、行、育、樂

只要是跟育、樂相關的族群,離定存股的概念比較遙遠

例如:

1.消費性電子以及相關供應鏈(這裡面就包括了5成以上的台股) 

2.娛樂概念股:KTV、線上遊戲族群、博弈機族群

但是如果是食、衣、住、行的相關概念族群,就會離定存概念股較為接近

例如:

1.食品業 

2.電信業 

3.百貨通路業 

巴菲特至今沒有賣的股票:麥當勞、可口可樂是否就是最大宗的食品業呢?
另外大家認為是萬惡罪魁基因改良種子的供應商:孟山都
還有如果能買到,也能富裕一輩子:
ABCD四大糧商:美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達孚
(PS:無論可口可樂、麥當勞、統一、頂新,最上游都是四大糧商。)

最終能否長抱,仍須看獲利能力是否能長期穩定成長


結論
1.
我認為定存股不存在,存在的是獲利穩定or獲利成長的股票,為有買到這樣的股票才能夠長期持有,讓人有可以定存股票的錯覺。

2.
這類型的股票通常就是屬於食、衣、住、行人們基礎需求的而生的產業,在分類中:通常分類再傳產股裡面。

3.
大家常用EPS的穩定與否,做為是否為定存股的選股方式,這個方式很容易買到透過減資等財務操作美化EPS的公司,如果不注意就很可能落入圈套。

4.
真正可以長期持有的股票應該具有價值股與成長股的雙重特色:我稱之為價值成長股,那麼價值成長股是什麼呢?

容我下次再說。 附上價值成長因子回測的結果。








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