債券介紹 自由港麥克莫蘭銅金公司

自由港麥克莫蘭銅金公司是世界第二大銅礦商
因此觀察這一家公司的重點在於銅價的高低 

此文分為三個主要部分
1.總經分析與銅的趨勢分析
2.公司簡介
3.可供交易的相關標的

一.總經分析與銅的趨勢分析

要理解銅價的高低 , 一定要去知道美元指數的趨勢

下圖為美元與銅的相關係數 : 
呈現微幅負相關
因此,美元指數弱勢,銅就能呈現相對強

首先下圖是美元指數的短線情況,
用肉眼就能簡單辨識兩個現象
1.季月線.月年線.季年線都呈現死亡交叉
2.目前屬於完全空頭的狀況

因此依照總經的邏輯,銅將會有一段時間維持相對強

其次下圖是美元指數的長線情況,

1.雖然美元指數短線呈現空頭,
   但中長線有週線的260MA與美元指數的頸線做支撐
2.但美元指數以這種技術面來看,將會整理一年以上

因此依照總經的邏輯,銅至少會有一年的蜜月期

在分析完美元指數之後,
我們直接來看看銅礦的月線圖其間為五年

資料來源為LME

銅價的趨勢在前幾日的大漲之下,順利站上每噸6000美元之上
整體原物料的趨勢已經由空頭反轉向上
因此從技術面來看:未來銅價要跌不易

近期
Tesla的model 3開始交車，具有重大意義，可能下一個10-20年是電動車領導風騷的年代

電動車的趨勢,讓發動機組及鋰電池取代傳統的內燃機及汽油，因此電動車對鋰電池需求大增，也對鋰電池材料需求爆增(銅線.銅箔)。

ICA指出，使用內燃機引擎的傳統汽車，每輛最多可能需要23公斤的銅做為原料，混合動力車的需求則高出近1倍至40公斤左右，插電式混合動力車銅需更多達60公斤，因此未來的銅價易漲難跌

相關新聞連結
http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20170614/1139532/

總結:美元弱勢引導原物料相對強和電動車用銅量的趨勢下,未來銅的需求只增不減!!  
銅價易漲難跌

自由港麥克莫蘭銅金公司身為全球第二大銅供應商 , 世界第一大上市銅公司 , 自然就會受到這個大趨勢所影響 , 獲利因此能穩定向上!!
 (PS:全球第一大銅礦公司是智利的國營企業Codelco未公開上市)

2.公司簡介:

1.
自由港麥克莫蘭銅金公司(Freeport-McMoRan Inc.)是國際天然資源公司，世界最大的上市銅礦公司，也生產金、石油天然氣、鉬等。
銅相關產品占公司營收近7成，所以銅價是影響公司營收獲利最重要的因素。

 

上二圖資料來源:
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E8%B4%B9%E5%88%A9%E6%B5%A6%C2%B7%E9%BA%A6%E5%85%8B%E8%8E%AB%E5%85%B0%E9%93%9C%E9%87%91%E5%85%AC%E5%8F%B8

2. 大股東與持股比例: Capital Group 10.28%、先鋒集團8.21%、Icahn Carl7.64%、貝萊德5.79 %；其餘股東持股都低於5%。

3. 2016/12/30 宣布加州原油資產出售完成，取得5.92 億美元現金；2016 年共出售66 億美元資產。淨負債減少約83 億美元。

資料來源:google 

4. 自由港麥克莫蘭銅金公司營運績效改善，單位成本下降。銅的每磅現金成本從2015 年1.78美元降低到2016 年1.44 美元。

5. 
2016/Q4 與去年同期營運概況 –銅產量差異不大，但是公司由虧轉盈。

主要是銅單位成本降低、而且售價上揚，雙重利多導致公司獲利。

單位:美元 營收 營業利益 繼續營運部門淨利
16/Q4 營收43.8億 營業利益 +7.0億 繼續營運部門淨利 2.0 億

15/Q4 營收35.2億 營業利益  -41億  繼續營運部門淨利-41 億

下圖為最近五季損益表 :

隨著銅價上漲,公司開始獲利
今年2017年Q1 Q2 , 已經獲利

下圖為最近五年損益表 :

除了悲慘的2015年大賠之外,
2016年因為上半年仍虧損,但是2016年Q3 Q4也轉虧為盈
總結2016年是虧損的,但公司已經脫離原物料價格崩盤的泥沼

6. 公司在2017/1/25 公布2017 年的展望 : 銅單位現金成本每磅1.5 美元，公司營運活動現金流量43 億美元(以平均售價每磅2.5 美元估計)。

7. 獲利預估: 市場預期公司低檔已過，營收與盈餘成長，2017 年每股盈餘1.11 元

重要財務數字
資料來源Bloombrg

基本分析結論:
1.自由港麥克莫蘭銅金公司是全球最大的上市銅礦公司，營運受銅價的影響很大。因此銅價是未來觀察的重心

2.公司現在銅的現金成本約每磅1.5 美元，以2015-2016 年銅最低迷時期都還在2.0 美元左右，公司的業務可以產生現金流入。現在銅價已經創近年新高，回到2.5 美元以上，預期每年產生的營運活動現金流量超過43 億美元。

3.公司在2016 年積極降低淨負債，而且銅價觸底回升，未來違約風險降低。

三.可供交易的相關標的

1.自由港麥克莫蘭銅金公司股票在美國那斯達克掛牌

股票代號:FCX

2.自由港麥克莫蘭銅金公司
   表列部分債券，僅是舉例說明。

3.如果對銅有興趣,台灣有幾家公司也是銅產業的相關公司
   第一銅.金居.華新等,也跟銅相關,也能受惠於銅價的上漲

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